Эмитент

Эмитент (англ. Issuer) – юридическое лицо, орган власти или местного самоуправления, которое выпускает (эмитирует) ценные бумаги для финансирования своей деятельности.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. В процессе эмиссии эмитент получает средства, необходимые для финансирования текущих расходов и расширения бизнеса.

Основные сведения

Эмитентами могут быть государство, муниципалитеты, предприятия, банки и инвестиционные фонды. Как только эти учреждения не могут удовлетворить свои потребности в капитале путем прямого заимствования или из внутреннего финансирования, они выбирают выпуск ценных бумаг. Таким образом, понятие “эмитент” тесно связано с ценными бумагами.

Эмитенты несут ответственность за отчетность о финансовых условиях и существенных изменениях, связанных с деятельностью эмитента и предоставления прав инвесторам, закрепленных выпущенными ценными бумагами.

Наиболее распространенными типами выпускаемых ценных бумаг являются обыкновенные и привилегированные акции и долговые ценные бумаги – облигации и векселя. Акции выпускаются для привлечения акционерного капитала, денежные займы привлекаются путем выпуска долговых ценных бумаг.

Виды эмитентов

Эмитенты различаются по частоте эмиссии и целям, которые преследует эмитент, размещая ценные бумаги.

Частота эмиссии

К эмитентам с постоянным присутствием на денежном рынке и рынке капитала относятся банки и кредитные учреждения, которые нуждаются в заемном капитале для финансирования своей деятельности.

Если эмитент впервые размещает ценные бумаги, он является новым эмитентом. Новые выпуски ценных бумаг всегда вызывают повышенное внимание всех участников рынка, особенно со стороны банков, инвесторов и средств массовой информации.

Цели эмиссии

В случае самостоятельной эмиссии эмитент размещает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Эмитент выступает для инвесторов в качестве прямого контрагента и берет на себя весь риск размещения, а также организовывает полное техническое обслуживание выпуска ценных бумаг. Самостоятельная эмиссия чаще всего происходят в банках.

В случае выпуска ценных бумаг с привлечением третьей стороны, эмитент использует одного или нескольких андеррайтеров, которые выступают в качестве синдиката андеррайтеров, осуществляя эмиссию ценных бумаг для эмитента. Члены синдиката обладают необходимым опытом в организации эмиссии ценных бумаг.

Публичная и непубличная эмиссия

При организации IPO эмитенты нуждаются в поддержке как минимум одного андеррайтера. Этого можно избежать только в случае самостоятельных выпусков путем частного размещения за пределами биржи.

В случае выпусков ценных бумаг в рамках частного размещения, предложение адресовано ограниченному кругу инвесторов и не публикуется в проспекте эмиссии. Эта форма внебиржевого размещения ценных бумаг обычно происходит без участия общественности.

Другие виды эмиссии

Кроме выпуска различных видов ценных бумаг, существует эмиссия денег и пластиковых карт.

В большинстве стран полномочиями по эмиссии денег наделено исключительно государство. Выпуск денежных знаков осуществляется на монетных дворах и через Центробанк деньги распределяются среди коммерческих банков страны.

Эмитентами пластиковых карт выступают коммерческие банки. На собственных мощностях, под контролем Центробанка, коммерческие банки изготавливают пластиковые карты и распределяют их среди своих клиентов.

Права и обязанности эмитентов

Листинг

Для прохождения процедуры листинга эмитент и его ценные бумаги должны соответствовать требованиям, установленным Центробанком в целях защиты инвесторов и упорядочивания торговли на бирже. Заявка на регистрацию сопровождается определенными документами. Утверждение заявки осуществляется биржей за счет заявителя.

В соответствии с действующими правилами, эмитент обязан раскрывать свою финансовую отчетность за три последних года, предшествовавших заявке. Ценные бумаги эмитента должны соответствовать закону о ценных бумагах, быть свободно обращающимися, иметь достаточное количество акций в свободном обращении (ликвидность).

Необходимым условием листинга является наличие проспекта ценных бумаг. В случае, если андеррайтер подает заявку на допуск ценных бумаг к биржевым торгам, он, вместе с эмитентом, принимает на себя полную ответственность за проспект эмиссии.

Раскрытие информации

Эмитент, допущенный к торгам на фондовой бирже, обязан регулярно предоставлять информацию о своей хозяйственной деятельности (квартальную и годовую отчетность) и существенных фактах, которые могут повлиять на стоимость его ценных бумаг, торгующихся на бирже.

В случае отказа от предоставления информации, ценные бумаги эмитента исключаются из котировального списка биржи (делистинг) и торги по ним прекращаются.

Риски эмитентов

Риски эмитента возникают вследствие того, что эмитент не сможет выполнить взятые на себя финансовые обязательства.

В случае долговых обязательств, это может быть как отказ от выплаты процентов, так и неполный возврат вложенных средств в конце срока действия ценной бумаги. В худшем случае это может привести к полной потере средств для инвестора.

Для акций существует риск банкротства эмитента, который может означать как отказ от выплаты дивидендов, резкое падение цены акций, так и полная потеря вложенных инвесторами средств.

Кредитные рейтинги эмитентов

Рейтинговые агентства Standard and Poor’S и Moody’s присваивают эмитентам ценных бумаг кредитные рейтинги. Рейтинг эмитента выражается в виде букв. Если эмитент имеет рейтинг AAA, это означает, что за свою историю компания погашала все долговые обязательства и имеет очень низкий уровень дефолта.

И наоборот, если компании присвоен рейтинг DDD, это означает, что компания находится в состоянии дефолта. Эмитенты с рейтингом BB и ниже считаются компаниями с высоким уровнем риска, что указывает на высокий риск дефолта компании. Вложения инвесторов в ценные бумаги такой компании считаются спекулятивными инвестициями.

Странам так же присваиваются кредитные рейтинги. В 2015 году, после того как Греция получила от МВФ миллиарды долларов для погашения своих кредитов, ее кредитный рейтинг был понижен до CCC+. В июне 2015 года правительство Греции допустило дефолт по выплате очередного платежа в Международный валютный фонд. Кредитный рейтинг Греции был понижен до CCC с негативным прогнозом.

После того, как страна провела реформы, сократила расходы и рекапитализировала свои банки, в 2018 году международное рейтинговое агентство Standard and Poor’s повысило рейтинг страны до B-, что указывает на то, что облигации, выпущенные правительством Греции, стали для инвесторов намного безопасней.

Крупнейшие эмитенты ценных бумаг в России

Объем торгов на российских биржах практически на 90% приходятся на голубые фишки и акции первого эшелона. Голубые фишки входят в расчет индекса МосБиржи и оказывают влияние на менее ликвидные акции второго и третьего эшелонов. Если голубые фишки начинают расти в цене, растет индекс МосБиржи. Это оказывает влияние на все остальные акции, что приводит к росту фондового рынка. Если голубые фишки начали снижаться в цене, это спровоцирует падение остальных акций.

Основные показатели, характеризующие Голубые фишки:

1. Ликвидность. Высокая ликвидность говорит о том, что акция пользуется спросом у спекулянтов и инвесторов. Это позволяет мгновенно покупать и продавать акцию по выгодной цене.
2. Волатильность. Низкая волатильность показывает надежность акции.
3. Спред. Чем меньше разница между ценой покупки и продажи, тем выше ликвидность акции.
4. Объем торгов. Высокий объем торгов свидетельствует о популярности акции среди трейдеров и инвесторов.

Крупнейшие российские эмитенты представлены компаниями нефтегазовой, металлургической промышленности. А также банками, операторами связи и энергетиками. К крупнейшим эмитентом относятся:

Торговые сигналы в Telegram канале https://erenbur.ru/strategies/torgovye-signaly-v-telegram