Своп
Своп (англ. Swap) – производный контракт, посредством которого два контрагента обменивают денежные потоки или обязательства по двум различным финансовым инструментам.
Один поток обычно рассчитывается на основе неизменной составляющей (количество акций, фиксированный обменный курс, купонные выплаты), второй поток рассчитывается на основе неопределенной переменной (плавающая процентная ставка, валютный курс, цена финансового актива). Неопределенная переменная всегда берется из независимых источников (например, LIBOR публикуется Intercontinental Exchange), что помогает избежать конфликта интересов.
Свопы могут быть использованы для хеджирования рисков, таких как изменение процентных ставок, обменного курса валют или изменение цен на товары (нефть, золото).
Свопы были впервые использованы в 1981 году между компанией IBM и Всемирным банком. На сегодняшний день свопы являются одними из самых торгуемых финансовых контрактов в мире. Согласно данным Банка международных расчетов (BIS), общая сумма свопов в мире превысила 500 трлн. долларов.
Большинство свопов заключается на внебиржевом рынке. Некоторые виды свопов торгуются на фьючерсных биржах, таких как Чикагская товарная биржа, Чикагская биржа опционов, Intercontinental Exchange (ICE) и Франкфуртская Eurex AG.
Содержание:
Виды свопов
Наиболее распространенными видами свопов являются:
- Процентные свопы;
- Валютные свопы;
- Кредитные дефолтные свопы;
- Свопы на акции;
- Товарные свопы;
- Свопцион;
- Сделка РЕПО.
Процентные свопы
Процентный своп (англ. Interest Rate Swap, IRS) является наиболее распространенным типом свопа. Компании и банки стараются взять кредит по максимально низкой ставке. Одним это удается на финансовых рынках с фиксированной ставкой, другим на рынках с плавающей ставкой кредита.
Это может привести к тому, что у компании будет кредит с плавающей ставкой, но ей необходимо платить проценты за кредит по фиксированной ставке. На помощь приходит своп. С помощью свопов можно преобразовать кредит с плавающей ставкой на фиксированную и наоборот.
Например, компания выпускает пятилетние облигации на 10 миллионов долларов с плавающей процентной ставкой на основе Лондонской межбанковской процентной ставки (LIBOR) плюс 1% (100 базисных пунктов). Но компании необходима фиксированная процентная ставка. В этом случае заключается своп с банком, который готов выплачивать компании проценты на основе LIBOR+1%, взамен компания выплачивает ему проценты по фиксированной ставке.
Валютные свопы
При валютном свопе (англ. Currency Swap) стороны обмениваются основными платежами и процентами по долгу, выраженными в разных валютах. В отличие от процентного свопа, где основная сумма не подлежит обмену, в валютном свопе основная сумма обменивается вместе с процентными обязательствами. Валютные свопы чаще всего заключаются между компаниями, банками и государствами разных стран.
Кредитные дефолтные свопы
Кредитный дефолтный своп (англ. Credit Default Swap, CDS) состоит из соглашения одной из сторон о выплате другой стороне размера кредита и процентов по кредиту, если заемщик не выполняет обязательств по кредиту.
Свопы на акции
Своп риска по акциям, или субординированный своп риска (англ. Subordinated Risk Swap, SRS), представляет собой контракт, в котором покупатель (акционер) платит премию продавцу (держателю без права голоса) за возможность передачи определенных рисков, связанных с акциями. Риски могут включать в себя любые юридические, управленческие риски, или риски потери капитала, вложенного в акции. Таким образом акционер может хеджировать свои риски. Свопы на акции торгуются только на внебиржевом рынке.
Товарные свопы
Товарный своп (англ. Commodity swap) – соглашение, в соответствии с которым рыночная цена товара обменивается на фиксированную цену в течение определенного периода. Подавляющее большинство товарных свопов связано с золотом и сырой нефтью.
Свопционы
Свопцион (англ. Swaption) является производным инструментом, включающим в себя признаки свопа и опциона. Свопцион позволяет заключить или отказаться от заключения свопа с заранее определенными параметрами (фиксированной ценой) в будущем.
Сделка РЕПО
РЕПО (англ. Repurchase agreement, Repo) является одним из видов конверсионных сделок. РЕПО состоит из прямой и обратной операции. Обратная операция проводится в будущем по заранее оговоренным параметрам.
