Облигация
Облигация (англ. bond – долгосрочная, note – расписка) – долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости деньгами или иного имущественного эквивалента.
Облигация обычно предусматривает право ее владельца на периодическое получение фиксированного процента от номинальной стоимости облигации (купона) либо иные имущественные права.
Доход инвестора в облигации складывается из периодических выплат (купонный доход) и (в случае покупки облигации ниже номинала) разницы между ценой покупки и номиналом облигации (дисконтный доход).
Владельцы долговых инструментов, как правило, не имеют права голоса на собраниях компании по вопросам деятельности компании, но у них появляется право голоса в тех случаях, когда результаты голосования касаются непосредственно прав держателей облигаций:
- Получение информации об условиях погашения займа.
- Получение купона за предоставление кредита.
- Получение основной суммы долга на дату погашения (если погашение не было осуществлено раньше срока по условиям соглашения).
Содержание:
Отличия облигации от кредита
По своей сути облигация является кредитом с периодическими выплатами процентов по кредиту и возвратом основной суммы долга в конце. Основной недостаток кредита заключается в том, что кредит невозможно продать. Можно лишь передать права на кредит. Такое соглашение называется цессией и подразумевает много юридических формальностей.
Облигации лишены всех недостатков кредита. В отличие от кредита, облигацию можно просто продать на фондовом рынке. К новому владельцу переходят все права, закрепленные в облигации.
Виды облигаций
По доходу
- Купонная облигация (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) – в течение срока обращения облигации по ней выплачиваются проценты (купоны). Величина процента фиксирована относительно номинала облигации. Купоны выплачиваются через определенные промежутки времени, называемые купонными периодами.
- Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) – размещаются на фондовом рынке по цене ниже номинала. Купоны не выплачиваются. Доходом по бескупонной облигации является дисконт к номиналу. С приближением даты погашения облигации, рыночная цена облигации стремится к номинальной цене облигации.
- Облигация с переменной (плавающей) процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) – размер купона по облигации меняется в зависимости от доходности государственных ценных бумаг, ставок межбанковских кредитов. Размер ставки регулярно пересчитывается, как правило, через каждые три месяца.
- Еврооблигация (англ. Eurobond) – облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента.
По эмитентам
- Государственные облигации (англ. Government bonds) – облигации, эмитентом которых выступает правительство.
- Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds) – эмитентом выступают муниципалитеты, городские власти и субъекты Российской федерации. Обеспечением займа чаще всего служит муниципальная собственность.
- Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds) – эмитентами облигаций выступают различные предприятия.
По возможности обмена
- Конвертируемые облигации – дают держателю право в конце срока обращения облигации обменять их на акции или другие облигации данной компании. После обмена облигация прекращает свое существование.
- Неконвертируемые облигации – конвертация этих облигаций в другие ценные бумаги эмитента невозможна.
Расчет доходности облигаций
Доходность к погашению равна общей сумме доходов, которые получит инвестор, если продержит облигацию до погашения. Она складывается из купонных платежей и прироста или уменьшения капитала по отношению к вложенной сумме (цене приобретения).
Сам подход состоит в том, что рассчитывается процент полученной величины дохода от текущей рыночной цены:
Пример: Цена облигации – 85 руб., годовой купон – 11%, номинальная стоимость – 100 руб., период погашения – 5 лет. Доходность к погашению облигации равна:
(11+((100 – 85)/ 5))/ 85*100% = (11+ 3)/ 85*100% =16,47%
