Еврооблигация

Еврооблигация (англ. Eurobond) – долговая ценная бумага, выпущенная в валюте, чаще всего являющейся иностранной для эмитента, размещаемая среди зарубежных инвесторов.

Еврооблигации выпускают государства, компании и банки. Размещение еврооблигаций происходит с помощью международного синдиката андеррайтеров на срок от 1 года до 40 лет (обычно от 3 до 30 лет).

По еврооблигациям выплачивается купонный доход (чаще всего два раза в год). Выплата купонов может производиться в валюте, отличной от валюты размещения еврооблигации. Такие еврооблигации называются двухвалютными (англ. dual currency bond).

Еврооблигации бывают двух видов, Евробонды и Евроноты.

Евробонд (англ. Eurobond) – Предъявительская ценная бумага. Размещается в основном на рынках развивающихся стран. Евробонды не требуют обеспечения, что делает их выпуск удобным для эмитента.

Евронота (англ. Euronote) – Именная ценная бумага. Размещается в основном на рынках стран с развитой экономикой. Выпуск евронот требует создание обеспечения.

Классификация еврооблигаций

По способу погашения:

• Еврооблигации с опционом на покупку (отзывные) (англ. bond with call option) – Эмитент имеет право досрочно выкупить облигации.
• Еврооблигации с опционом на продажу (англ. bond with put option) – Инвесторы могут досрочно предъявить облигации эмитенту в заранее установленные сроки для погашения.
• Еврооблигации с опционами на продажу и на покупку (англ. restractable bond или bond with put and call option) – Облигация с правом досрочного погашения, которое в заранее установленные сроки могут реализовать как инвесторы, так и эмитент.
• Еврооблигации без права досрочного отзыва эмитентом (англ. bullet bond) – Может быть погашена только в момент окончания срока действия.

По способу выплаты дохода:

• Еврооблигация с фиксированным купоном (англ. fixed rate bond) – Размер купонных выплат не меняется в течение всего срока действия облигации.
• Дисконтные еврооблигации (англ. discount bond) – Купоны по облигации не выплачиваются. Эмитент размещает облигации среди инвесторов с дисконтом, выкупает по номиналу.
• Еврооблигации с плавающей процентной ставкой (англ. floating rate note) – Процентная ставка пересчитывается в начале купонного периода. Процентная ставка изменяется в зависимости от ставки LIBOR и доходности казначейских векселей США.

Регулирование рынка еврооблигаций

Первый выпуск еврооблигаций состоялся в 1963 году итальянской компанией по строительству дорог «Autostrade». Последующие выпуски происходили преимущественно в европейских странах, отсюда и появилась приставка «Евро». Постепенно практика выпуска Еврооблигаций распространилась на Америку и азиатские страны.

Изначально рынок еврооблигаций был неурегулированным, однако необходимость выработки единых правил работы привела к созданию Международной ассоциации рынка капиталов (ICMA) и выработки стандартов в отношении выпусков еврооблигаций.

Большинство еврооблигаций проходят процедуру листинга на Лондонской фондовой бирже (LSE). Для выпуска еврооблигаций эмитент должен иметь рейтинг одного из ведущих рейтинговых агентств таких, как S&P или Moody’s.

Две основные палаты по клирингу и расчетам с еврооблигациями:

• Евроклир (Euroclear) – основана в 1968 году американским банком JPMorgan и расположена в Бельгии.
• Клирстрим (Clearstream) – основана в 1970 году французскими и немецкими банками в качестве конкурента Евроклир и расположена в Люксембурге.

Электронный мост между Евроклир и Клирстрим позволяет производить расчеты и поставки непосредственно между счетами каждой клирингово-расчетной палаты.