ВВП

Валовой внутренний продукт, ВВП (англ. Gross domestic product, GDP) – совокупная рыночная стоимость всех готовых товаров и услуг, произведенных в пределах страны за определенный период времени. ВВП показывает экономическую картину страны, которая используется для оценки размеров и темпов роста экономики.

Хотя валовой внутренний продукт обычно рассчитывается на ежегодной основе, некоторые страны дополнительно рассчитывают ежеквартальный ВВП. Например, в США правительство публикует годовую оценку ВВП для каждого финансового квартала, а также за календарный год. Отдельные наборы данных, включенные в этот отчет, приводятся в реальном выражении, поэтому данные корректируются с учетом изменения цен.

Расчет ВВП страны охватывает все частное и государственное потребление, государственные расходы, инвестиции, прирост частных запасов, оплаченные расходы на строительство и внешнеторговый баланс (экспорт добавляется к стоимости, а импорт вычитается).

Из всех составляющих ВВП страны особое значение имеет внешнеторговый баланс. Валовой внутренний продукт страны имеет тенденцию к росту, когда общая стоимость товаров и услуг, которые отечественные производители продают в зарубежные страны, превышает общую стоимость иностранных товаров и услуг, приобретаемых отечественными потребителями. Когда возникает такая ситуация, говорят, что страна имеет положительное сальдо торгового баланса. Если возникает противоположная ситуация (сумма, которую отечественные потребители тратят на зарубежную продукцию, превышает общую сумму того, что отечественные производители могут продать иностранным потребителям), то в стране наблюдается дефицит торгового баланса. В этой ситуации валовой внутренний продукт страны имеет тенденцию к снижению.

История ВВП

Впервые ВВП был представлен в 1937 году экономистом Национального бюро экономических исследований Саймоном Кузнецом в докладе Конгрессу США. В то время преобладающей системой измерения был ВНП. В 1944 году, после Бреттон-Вудской конференции, валовой внутренний продукт был принят в большинстве стран в качестве стандартного средства измерения национальных экономик. США до 1991 года продолжали использовать ВНП в качестве официального показателя экономического благосостояния, после чего тоже перешли на ВВП.

Начиная с 1950-х годов, некоторые экономисты начали критиковать тенденцию принимать валовой внутренний продукт в качестве абсолютного показателя неудачи или успеха страны, несмотря на его неспособность учитывать здоровье, счастье, равенство и другие составляющие факторы общественного благосостояния. Иными словами, эти критики обратили внимание на различие между экономическим и социальным прогрессом.

Однако большинство авторитетов, таких как Артур Окун, экономист Совета экономических советников президента Кеннеди, твердо верили, что валовой внутренний продукт является абсолютным показателем экономического успеха, утверждая, что при каждом увеличении ВВП происходит соответствующее снижение безработицы.

Расчет ВВП

Валовой внутренний продукт можно рассчитать тремя способами: используя расходы, производство или доходы. При правильном расчете все три метода должны давать одинаковые результаты. Для более точного вычисления, ВВП может быть скорректирован с учетом инфляции и численности населения.

ВВП по расходам

Метод расчета ВВП по расходам, позволяет рассчитать расходы различных групп, участвующих в экономике. ВВП по расходам рассчитывают по следующей формуле:

ВВП = C + G + I + NX

где:

C – Потребление;

G – Государственные расходы;

I – Инвестиции;

NX – Чистый экспорт.

Потребление относится к частным потребительским расходам. Потребители тратят деньги на приобретение товаров и услуг. Потребительские расходы обычно является самой большой составляющей валового внутреннего продукта страны. Таким образом, доверие потребителей оказывает существенное влияние на экономический рост. Высокий уровень доверия указывает на то, что потребители готовы тратить, в то время как низкий уровень доверия отражает неуверенность в будущем и нежелание тратить.

Государственные расходы представляют собой государственные потребительские расходы и валовые инвестиции. Правительства тратят деньги на оборудование, инфраструктуру и заработную плату. Государственные расходы могут стать более важными по сравнению с другими компонентами ВВП страны, когда потребительские расходы и инвестиции в бизнес резко снижаются (например, во время и после рецессии).

Инвестиции относятся к частным внутренним инвестициям или капитальным затратам. Бизнес тратит деньги на инвестиции в свою деятельность. Например, бизнес может покупать технику, оборудование, расширять производство. Инвестиции в бизнес являются важнейшим компонентом ВВП, поскольку они увеличивают производительный потенциал экономики и повышают уровень занятости.

Чистый экспорт относится к расчету, который включает вычитание общего объема экспорта из общего объема импорта (NX = Экспорт – Импорт). Товары и услуги, производимые экономикой и экспортируемые в другие страны, за вычетом импорта, приобретаемого внутренним потребителем, представляют собой чистый экспорт страны. Все расходы компаний, расположенных в данной стране, даже если они являются иностранными компаниями, включаются в этот расчет.

ВВП по добавленной стоимости

Производственный подход (ВВП по добавленной стоимости) по существу является обратной стороной ВВП по затратам. Вместо измерения производственных затрат, которые вносят вклад в экономическую деятельность, производственный подход оценивает общую стоимость экономической продукции и вычитает стоимость промежуточных товаров, потребляемых в процессе (например, материалов и услуг).

В то время как затратный подход проецирует вперед затраты, производственный подход смотрит назад с точки зрения состояния завершенной экономической деятельности.

ВВП по доходам

Метод расчета ВВП по доходам представляет собой золотую середину между двумя другими методами расчета валового внутреннего продукта. Расчет, основанный на доходах, вычисляет доход, полученный всеми факторами производства в экономике, включая заработную плату, ренту земли, процентный доход на капитал и прибыль корпораций:

ВВП = Национальный доход + амортизация + косвенные налоги – субсидии – чистый доход из-за границы (или + чистый доход иностранцев, работающих на территории данной страны)

где:

Национальный доход = заработная плата + арендная плата + процентные платежи + прибыль корпораций

Формула ВВП по доходам учитывает некоторые корректировки по тем статьям, которые не считаются платежами, произведенными факторам производства. Во-первых, существуют налоги (налоги с продаж и налоги на имущество), которые классифицируются как косвенные налоги на бизнес. Кроме того, амортизация (резерв, откладываемый предприятиями для учета замены оборудования, которое имеет тенденцию изнашиваться при использовании) также добавляется к национальному доходу. Все это вместе составляет валовой доход страны.

Виды ВВП

1. Номинальный ВВП (англ. Nominal GDP) – валовой внутренний продукт, оцененный в текущих рыночных ценах.
2. Реальный ВВП (англ. Real GDP) – скорректированный с учетом инфляции показатель, который отражает как стоимость, так и количество товаров и услуг, произведенных экономикой в данном году.
3. ВВП на душу населения (англ. GDP per capita) – показатель валового внутреннего продукта на душу населения в стране. Позволяет сравнивать данные о ВВП между различными странами.
4. Темпы роста ВВП (англ. GDP growth rate) – сравнивает одну четверть валового внутреннего продукта страны с предыдущим кварталом, чтобы оценить, насколько быстро растет экономика.

Номинальный ВВП

Поскольку валовой внутренний продукт основан на денежной стоимости товаров и услуг, он подвержен инфляции. Рост цен приведет к увеличению валового внутреннего продукта страны, но это не обязательно отражает какие-либо изменения в количестве или качестве производимых товаров и услуг. Таким образом, рассматривая только номинальный ВВП экономики, трудно определить, выросла эта цифра в результате реального роста производства или номинальный ВВП вырос из-за роста цен на товары и услуги.

Номинальный ВВП используется при сравнении различных кварталов в течение одного и того же года. При сравнении ВВП двух и более лет используется реальный ВВП. Это связано с тем, что устранение влияния инфляции позволяет при сравнении разных лет ориентироваться исключительно на объем.

Реальный ВВП

Чтобы получить реальный ВВП, объем производства в каждом конкретном году корректируется на уровень цен, который преобладал в базовом году. Таким образом, экономисты могут скорректировать влияние инфляции. Благодаря этому можно сравнить валовой внутренний продукт страны от одного года к другому и определить, есть ли реальный рост экономики.

Реальный ВВП рассчитывается с использованием дефлятора ВВП, который представляет собой разницу в ценах между текущим и базовым годами. Например, если бы цены выросли на 5% по сравнению с базовым годом, дефлятор ВВП был бы равен 1,05. Номинальный ВВП делится на этот дефлятор, получая реальный ВВП.

Номинальный ВВП обычно выше реального ВВП, потому что инфляция обычно является положительным числом. Реальный ВВП учитывает изменения рыночной стоимости и, таким образом, сокращает разницу между показателями выпуска из года в год. Если существует большое расхождение между реальным ВВП страны и ее номинальным ВВП, это может быть показателем значительной инфляции, либо дефляции в ее экономике.

В целом реальный ВВП является лучшим методом для выражения долгосрочных показателей национальной экономики. Например, предположим, что есть страна, которая в 2009 году имела номинальный валовой внутренний продукт в 100 миллиардов долларов. К 2019 году номинальный ВВП этой страны вырос до 150 миллиардов долларов. За тот же период времени цены также выросли на 100%. В этом примере, если смотреть только на номинальный ВВП, экономика работает хорошо. Однако реальный валовой внутренний продукт (выраженный в долларах 2009 года) составит всего 75 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что в действительности за это время произошло общее снижение реальных экономических показателей.

ВВП на душу населения

Существует ряд корректировок, которые могут быть внесены в валовой внутренний продукт страны, чтобы повысить точность оценки. Для экономистов валовой внутренний продукт страны показывает размер экономики, но дает мало информации об уровне жизни в этой стране. Отчасти это объясняется тем, что численность населения и стоимость жизни во всем мире неодинаковы. Например, сравнение ВВП Китая с ВВП Ирландии не дало бы много значимой информации о реальной жизни в этих странах, потому что в Китае численность населения примерно в 300 раз больше, чем в Ирландии.

Чтобы решить эту проблему, экономисты сравнивают ВВП на душу населения между странами. Валовой внутренний продукт на душу населения рассчитывается путем деления общего валового внутреннего продукта страны на ее население. Этот показатель используется для оценки уровня жизни страны. Но даже в этом случае оценка все еще несовершенна. Предположим, что ВВП Китая на душу населения составляет 1500 долларов, а ВВП Ирландии на душу населения составляет 15 000 долларов. Это не обязательно означает, что средний ирландец живет в 10 раз лучше, чем средний китаец. ВВП на душу населения не учитывает, насколько дорого жить в стране.

Паритет покупательной способности (ППС) решает эту проблему путем сравнения количества товаров и услуг, которые денежная единица с поправкой на обменный курс может приобрести в разных странах.

Реальный ВВП на душу населения, с учетом паритета покупательной способности, представляет собой уточненную статистику для измерения реального дохода населения страны. Рабочий в Ирландии может зарабатывать 100 000 долларов в год, а рабочий в Китае 50 000 долларов в год. В номинальном выражении рабочий в Ирландии находится в лучшем положении. Но если годовая стоимость продуктов питания, одежды и других предметов стоит в Ирландии в три раза дороже, чем в Китае, то рабочий в Китае имеет более высокий реальный доход.

Источники данных

Всемирный банк располагает одним из лучших и наиболее полных списков стран, по которым он отслеживает данные о ВВП. Международный валютный фонд (МВФ) также предоставляет данные о валовом внутреннем продукте через свои многочисленные базы данных, такие как World Economic Outlook и International Financial Statistics.

Еще одним источником данных о ВВП является Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Организация экономического сотрудничества и развития предоставляет не только исторические данные, но и прогнозы роста ВВП. Недостатком использования базы данных ОЭСР является то, что она отслеживает только страны-члены ОЭСР и несколько стран, не являющихся членами ОЭСР.

В США Федеральная резервная система собирает данные из нескольких источников, включая статистические агентства страны и Всемирный банк. Единственным недостатком использования базы данных Федеральной резервной системы является отсутствие обновления данных о ВВП и отсутствие данных по отдельным странам.

Бюро экономического анализа (BEA), подразделение Министерства торговли США, с каждым выпуском ВВП публикует свой собственный аналитический документ, который является отличным инструментом для анализа основных моментов полного выпуска.

Показатели ВВП по странам за 2019 год

Валовой внутренний продукт по странам

Валовой внутренний продукт стран по ППС 2016 – 2018 год

Использование данных

Большинство стран публикуют ежемесячные и ежеквартальные данные о ВВП. В США Бюро экономического анализа (BEA) публикует предварительный отчет о квартальном ВВП через четыре недели после окончания квартала и окончательный выпуск через три месяца после окончания квартала. Релизы BEA носят исчерпывающий характер и содержат множество деталей, которые позволяют экономистам и инвесторам получать информацию по различным аспектам экономики.

Влияние ВВП на рынок, как правило, ограничено, поскольку между окончанием квартала и выпуском данных по ВВП уже прошло значительное количество времени. Тем не менее, данные по ВВП могут оказать влияние на рынки, если фактические цифры значительно отличаются от ожиданий.

Поскольку валовой внутренний продукт является прямым показателем здоровья и роста экономики, предприятия могут использовать его в качестве ориентира для своей бизнес-стратегии. Государственные структуры, такие как Центробанки, используют темпы роста и другие показатели валового внутреннего продукта в процессе принятия решений, какой тип денежно-кредитной политики следует осуществлять. Если темпы роста замедляются, они могут проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику, чтобы попытаться стимулировать экономику. Если темпы роста будут устойчивыми, они могут использовать денежно-кредитную политику для замедления темпов инфляции.

Реальный ВВП – это показатель, который больше всего говорит о здоровье экономики. Он широко используется и обсуждается экономистами, аналитиками, инвесторами и политиками. Предварительный выпуск последних данных почти всегда будет влиять на рынки, хотя это влияние может быть ограниченным.

Валовой внутренний продукт и инвестиции

Инвесторы следят за валовым внутренним продуктом, поскольку он обеспечивает основу для принятия инвестиционных решений. Данные о “корпоративной прибыли” и “запасах” в отчете о ВВП являются ориентирами для инвесторов в акции, поскольку обе категории показывают общий рост в течение определенного периода. Данные о корпоративной прибыли показывают прибыль до налогообложения, операционные денежные потоки и разбивку по всем основным секторам экономики. Сравнение темпов роста ВВП разных стран может сыграть определенную роль в распределении активов, помогая принимать решения о том, стоит ли инвестировать в быстрорастущие экономики за рубежом и в какие именно страны.

Метрика, которую инвесторы могут использовать, чтобы получить представление об оценке рынка акций, – это отношение общей рыночной капитализации к валовому внутреннему продукту, выраженное в процентах. Наиболее близким эквивалентом данной метрики с точки зрения оценки акций является отношение рыночной капитализации компании к общему объему продаж (или выручки), которое в пересчете на акцию является хорошо известным отношением цены к объему продаж.

Точно так же, как акции в различных секторах торгуются с сильно различающимися соотношениями цены и объема продаж, различные страны торгуют с разными соотношениями рыночной капитализации к валовому внутреннему продукту. Например, в 2017 году согласно данным Всемирного банка, в США отношение рыночной капитализации к ВВП составляло почти 165%, в то время как в Китае этот показатель составлял чуть более 71%, а в Гонконге 1274%.

Полезность этого соотношения заключается в сравнении его с историческими нормами для конкретной страны. Например, в США в конце 2006 года отношение рыночной капитализации к ВВП составляло 130%, а к концу 2008 года снизилось до 75%. В ретроспективе они представляли собой зоны существенной переоценки и недооценки американских акций.

Самым большим недостатком этих данных является их несвоевременность. Инвесторы получают только одно обновление показателя ВВП в квартал, и изменения между обновлениями ВВП могут быть весьма существенными.

Критика ВВП

Существуют недостатки в использовании ВВП в качестве индикатора. В дополнение к отсутствию своевременности, некоторые критические замечания в отношении валового внутреннего продукта являются:

• ВВП не учитывает неофициальные источники дохода – валовой внутренний продукт опирается на официальные данные, поэтому не учитывает масштабы неформальной экономической деятельности. ВВП не в состоянии количественно оценить значение неполной занятости, активности на черном рынке, волонтерской работы и производства домашних хозяйств, которые в некоторых странах занимают большой процент ВВП.
• В глобальной рыночной экономике ВВП ограничен одной страной – валовой внутренний продукт не учитывает прибыли, полученные в стране иностранными компаниями, которые выплачиваются иностранным инвесторам. Это может привести к завышению реального экономического производства в стране. Например, в 2012 году ВВП Ирландии составил 210,3 млрд. долларов, а ВНП составил 164,6 млрд. долларов, причем разница в 45,7 млрд. долларов (или 21,7% ВВП) обусловлена репатриацией прибыли иностранными компаниями, базирующимися в Ирландии.
• ВВП делает акцент на материальном производстве без учета общего благосостояния – рост валового внутреннего продукта сам по себе не может измерять развитие нации или благосостояние ее граждан. Например, страна может испытывать быстрый рост ВВП, но это может повлечь за собой значительные издержки для общества с точки зрения воздействия на окружающую среду и увеличения неравенства в доходах.
• ВВП игнорирует деловую активность – валовой внутренний продукт учитывает только производство конечных товаров и новые капиталовложения и намеренно исключает промежуточные расходы и сделки между предприятиями. При этом ВВП преувеличивает значение потребления по отношению к производству в экономике и менее чувствителен как индикатор экономических колебаний по сравнению с показателями, включающими деловую активность.

Сравнение ВВП с ВНП и ВНД

Хотя ВВП является широко используемым показателем, существуют и другие способы измерения экономического роста страны. В то время как валовой внутренний продукт измеряет экономическую активность в пределах физических границ страны (независимо от того, являются ли производители местными жителями этой страны или иностранными предприятиями), валовой национальный продукт (ВНП) представляет собой измерение общего объема производства лиц или корпораций, являющихся уроженцами страны, в том числе находящиеся за рубежом. ВНП исключает внутреннее производство иностранцами.

Валовой национальный доход (ВНД) является еще одним показателем экономического роста. Это сумма всех доходов, полученных гражданами страны (независимо от того, осуществляется ли основная экономическая деятельность внутри страны или за ее пределами). Взаимосвязь между ВНП и ВНД аналогична взаимосвязи между производственным подходом (ВВП по добавленной стоимости) и ВВП по доходам, используемым для расчета ВВП.

ВНП использует производственный подход, в то время как ВНД использует доходный подход. При использовании ВНД доход страны рассчитывается как ее внутренний доход плюс косвенные налоги на бизнес и амортизационные отчисления (а также чистый доход от иностранного фактора). Показатель чистого дохода от иностранного фактора рассчитывается путем вычитания всех платежей, произведенных иностранным компаниям и физическим лицам, из этих платежей, произведенных отечественными предприятиями.

В условиях глобализации экономики ВНД выдвигается в качестве потенциально лучшего показателя общего экономического здоровья, чем ВВП. Поскольку в некоторых странах большая часть доходов выводится за рубеж иностранными корпорациями и частными лицами, показатели их ВВП значительно превышают показатели ВНД.

Например, в 2018 году валовой внутренний продукт Люксембурга составил 70,9 миллиарда долларов, а валовой национальный доход – 45,1 миллиарда долларов. Расхождение было связано с крупными платежами, сделанными другим странам иностранными корпорациями, которые вели бизнес в Люксембурге, привлеченные благоприятным налоговым законодательством страны.

В США ВНД и ВВП существенно не отличаются. В 2018 году ВВП США составил 20,6 трлн. долларов, а ВНД – 20,8 трлн. долларов.

Подводя итог

В своем учебнике “Экономика” Пол Самуэльсон и Уильям Нордхаус четко обозначают важность показателя ВВП страны. Они сравнивают способность валового внутреннего продукта давать общую картину состояния экономики со способностью спутника в космосе наблюдать за погодой на всем континенте.

Валовой внутренний продукт позволяет политикам и центральным банкам судить о том, сокращается или развивается экономика, нуждается ли она в стимулировании или сдерживании. Как и любая мера, валовой внутренний продукт имеет свои недостатки. В последние десятилетия правительства создали различные методики расчета в попытках повысить точность ВВП.

Методы расчета ВВП непрерывно развиваются с момента его зарождения, чтобы идти в ногу с постоянно меняющимися показателями промышленной активности, производства и потребления новых, возникающих форм нематериальных активов.

Торговые сигналы в Telegram канале https://erenbur.ru/strategies/torgovye-signaly-v-telegram