Паевой инвестиционный фонд

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – объединенное имущество (денежные средства) инвесторов фонда, переданные в доверительное управление специализированной управляющей компании с целью увеличения стоимости. Доход, полученный в результате управления активами фонда, объединяется с имуществом фонда. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, поэтому не платит налог на прибыль.

Права инвесторов на часть имущества фонда закрепляются ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией, которая называется инвестиционный пай. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой и не имеет номинальной стоимости. Не допускается выпуск производных финансовых инструментов (фьючерсов, опционов) от инвестиционных паев.

Управление паевыми инвестиционными фондами

Управляющая компания осуществляет доверительное управление переданным ей имуществом фонда, совершая сделки с имуществом фонда от своего имени, обязательно указывая, что действует в качестве доверительного управляющего фондом. Кроме сделок с имуществом, управляющая компания осуществляет все права, закрепленные ценными бумагами, принадлежащими фонду, включая право голоса по голосующим акциям.

Если владельцы инвестиционных паев получили убытки из-за нарушения управляющей компанией законодательства РФ или правил доверительного управления фондом, управляющая компания несет ответственность перед пайщиками в размере собственного имущества управляющей компании.

Управляющей компании запрещается:

• Приобретать за счет имущества паевого инвестиционного фонда ценные бумаги, выпущенные управляющей компанией, аудитором, оценщиком, депозитарием фонда или аффилированными с ними лицами.
• Приобретать имущество ПИФа, который находится в ее управлении.
• Приобретать за счет имущества фонда инвестиционные паи других фондов, находящихся в ее управлении.
• Приобретать за счет имущества, принадлежащего паевому фонду, объекты инвестирования у своих аффилированных лиц, за исключением ценных бумаг, торгующихся на бирже.
• Совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования законодательства к структуре активов фонда.
• Безвозмездно отчуждать имущество фонда.
• Отчуждать собственное имущество паевому фонду, находящемуся в доверительном управлении.
• Предоставлять займы за счет имущества фонда.

Владельцы инвестиционных паев получают доход в момент продажи пая. Физические лица самостоятельно уплачивают налог на доходы физических лиц. Юридические лица относят доход от продажи паев на прибыль компании и уплачивают налог по итогам года.

Учет и хранение имущества фонда производится специализированным депозитарием. Права на ценные бумаги, принадлежащие фонду, учитываются на счете депо специализированного депозитария. Реестр владельцев инвестиционных паев ведет регистратор или спецдепозитарий фонда.

Деятельность фонда и управляющей компании один раз в год должна проверяться аудитором фонда. Аудитор проверяет бухгалтерскую отчетность на достоверность и соответствие законодательству РФ, ведет учет имущества фонда и операций с этим имуществом.

Для увеличения ликвидности инвестиционных паев, управляющая компания вправе заключать договоры с агентами по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев.

Раскрытие информации

Управляющая компания паевого инвестиционного фонда и агенты обязаны предоставлять всем заинтересованным лицам следующую информацию:

• Правила доверительно управления Паевым инвестиционным фондом.
• Правила ведения реестра владельцев инвестиционных паев.
• Бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках управляющей компании и спецдепозитария, заключение аудитора.
• Справку о стоимости имущества, составляющее паевой инвестиционный фонд.
• Справку о расчетной стоимости одного инвестиционного пая.
• Отчет об изменении стоимости имущества ПИФа.
• Сведения о вознаграждении управляющей компании.

Преимущества и недостатки ПИФов

Паевые инвестиционные фонды предоставляют инвесторам следующие преимущества, по сравнению с инвестициями в акции и облигации:

• Низкий порог входа. Можно инвестировать от 1 тысячи рублей.
• Даже для минимального уровня инвестиций доступна широкая диверсификация вложений.
• Постоянный контроль ПИФа со стороны Банка России.
• Средства пайщиков фонда хранятся на отдельном счете и предназначены только для инвестирования. Управляющая компания не может воспользоваться средствами пайщиков для личных целей.
• Отсутствие налога на операции фонда и налога на прибыль. Налог уплачивают сами пайщики после продажи пая.
• Средства пайщиков управляются профессиональными управляющими, что дает большую доходность по сравнению с самостоятельным инвестированием.

Недостатки ПИФов:

• Более высокий риск по сравнению с банковскими депозитами и финансовыми инструментами с фиксированной доходностью.
• Расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
• Вознаграждение управляющей компании выплачивается даже в том случае, если фонд терпит убытки.
• На управляющую компанию фонда наложены ограничения по тому, какие акции и облигации можно покупать. Частные инвесторы свободны от таких ограничений.
• При покупке и продаже инвестиционных паев инвестору приходится оплачивать надбавку к цене при покупке пая и скидку при продаже. Скидки и надбавки вводятся управляющей компанией, чтобы компенсировать расходы, связанные с выдачей и погашением паев. Размер надбавки не может превышать 1,5%. Размер скидки не может превышать 3% от стоимости пая.
• Банк России требует от управляющей компании фонда строгого соблюдения структуры активов фонда. Поэтому, при начале падения рынка акций управляющий не может распродать все акции и выйти в деньги. Часть активов фонда он обязан держать в акциях, даже если это принесет убыток ПИФу.
• Управляющая компания законодательно не имеет права гарантировать пайщикам фонда прибыль. Пайщик фонда может ориентироваться только по доходностям управляющей компании за предыдущие периоды, что не гарантирует доходность в будущем.

Виды и структура Паевых инвестиционных фондов

1. По объектам инвестирования:

• ПИФы акций – самые популярные и самые рискованные из всех видов фондов. Но потенциально самый прибыльный. В акции должно быть инвестировано не менее 50% активов ПИФа в течение 2/3 рабочих дней в квартале. Доля облигаций не может превышать 40%.
• ПИФы облигаций – наименее рискованный ПИФы. Доля облигаций должна составлять не менее 50% от активов фонда, доля акций не более 20%.
• Фонды смешанных инвестиций – вторые по популярности среди всех видов фондов. Сочетают в себе достоинства фондов акций и фондов облигаций. Соотношение акций и облигаций в структуре фонда может быть любым, но в сумме они должны составлять не менее 70% активов фонда.
• Фонды денежного рынка – фонды, инвестирующие средства пайщиков в облигации, банковские депозиты, паи других открытых ПИФов денежного рынка, а также в иностранную валюту.
• Индексные фонды – фонды, инвестирующие средства пайщиков в акции, повторяя какой-либо из фондовых индексов.
• Ипотечные фонды – активы фонда вкладываются в ипотечные закладные.
• Фонды недвижимости – вкладывают средства инвесторов в недвижимость. Среди преимуществ возможность инвестировать средства в недвижимость даже имея небольшую сумму денег.
• Венчурные ПИФы – одни из самых рискованных инвестиций. Вкладывают средства в старт-апы.
• Фонды прямых инвестиций – по своей сути похожи на венчурные фонды, но с большим количеством ограничений, делающих инвестиции менее рискованными.
• Фонды товарного рынка – инвестиции в драгоценные металлы через обезличенные металлические счета. Доля драгоценных металлов, а также производных финансовых инструментов на драгоценные металлы должна быть не менее 50%.
• Хедж-фонды – инвестиционные фонды, ориентированные на максимальную доходность при заданном уровне риска. Инвестируют средства инвесторов в акции, облигации, ПИФы, драгоценные металлы и производные финансовые инструменты.
• Рентные ПИФы – средства инвесторов вкладываются в недвижимость для сдачи в аренду. Инвесторы обычно получают периодические выплаты дохода.
• Фонды фондов – инвестирование в другие ПИФы открытого или интервального типа.

2. По возможности покупки и продажи паев

• Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) – паи фонда можно покупать и продавать в любой рабочий день.
• Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) – покупка и продажа паев возможны в течение определенного периода времени, но не реже одного раза в год.
• Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) – паи продаются при формировании фонда. Выкуп паев у инвестора происходит во время закрытия фонда. Максимальный срок, на который может создаваться фонд – 15 лет.