ТМК

ТМК (Трубная металлургическая компания, англ. TMK) – крупнейший в России и один из ведущих мировых производителей стальных труб для нефтегазовой промышленности.

Официальный сайт: www.tmk-group.com

Компания эксплуатирует 28 производственных площадок в США, России, Канаде, Румынии, Омане, ОАЭ, Казахстане, два научно-исследовательских центра в России и США и поставляет продукцию более чем в 80 стран мира.

Основным бенефициаром ТМК с долей 71.7% является председатель совета директоров Дмитрий Пумпянский, 20.6% находятся в свободном обращении, 7.6% – на балансе компании в виде казначейского пакета.

История ТМК

ЗАО “Трубная металлургическая компания” была основана в 2001 году.

В 2002 году ТМК объединила Волжский трубный завод, Северский трубный завод и Синарский трубный завод. В Баку (Азербайджан) открылось представительство торгового дома ТМК.

В 2003 году была создана дочерняя компания “ТМК-Казахстан”.

В 2004 году Трубная металлургическая компания присоединила Таганрогский металлургический завод.

В 2005 году учреждена дочерняя компания “TMK Global AG” и открыто представительство в Пекине. ЗАО “ТМК” было реорганизовано в открытое акционерное общество.

В 2006 году Трубная металлургическая компания провела IPO своих GDR на Лондонской фондовой бирже. В состав ТМК вошли румынские заводы ТМК-ARTROM и ТМК-RESITA, а также российский Орский машиностроительный завод. В том же году была создана дочерняя компания “ТМК Middle East trading”.

В 2007 году Трубная металлургическая компания приобрела нефтесервисные компании “Трубопласт”, “ТМК НГС-Нижневартовск” и “ТМК НГС-Бузулук”, а также крупнейший в России научно-исследовательский институт трубной промышленности (РосНИТИ). Было создано совместное предприятие “ТМК-CPW” и Corinth Pipeworks, а также сервис “ТМК-Premium”. Акции Трубной металлургической компании начали торги на фондовой бирже ММВБ. Кроме того, ТМК открыла представительства в Туркменистане и Сингапуре.

2008 год ознаменовался приобретением американских трубных активов и созданием американского подразделения “ТМК IPSCO”. Компания также учредила компании “ТМК Нефтегазсервис” и приобрела “ТМК-Казтрубпром” (Казахстан).

В 2009 году было создано европейское подразделение Трубной металлургической компании. В него вошли “ТМК Европа”, “ТМК Италия”, ТМК-ARTROM и ТМК-RESITA.

В 2010 году ТМК-INOX стала совместным предприятием ТМК и Роснано, координирующим производство и реализацию прецизионных нержавеющих труб. ADR TMK начали торговаться на международной торговой площадке OTCQX International Premier в США.

В 2011 году было открыто представительство Трубной металлургической компании в Узбекистане.

В 2012 году был введен в эксплуатацию новый научно-исследовательский центр в Хьюстоне (Техас, США) и открыт филиал торгового дома ТМК в Орске (Оренбургская область). Трубная металлургическая компания приобрела 55% компании Gulf International Pipe Industry L. L. C. (GIPI), расположенной в Омане, и создала совместное предприятие с EMDAD в Абу-Даби (Объединенные Арабские Эмираты).

В 2013 году Трубная металлургическая компания приобрела производственные активы, принадлежащие компании OFSi (Хьюстон, США).

Деятельность

Заводы Трубной металлургической компании производят практически весь спектр существующих труб, используемых в нефтегазовой отрасли, химической и нефтехимической промышленности, энергетике и машиностроении, строительстве и жилищно-коммунальном хозяйстве, судостроении, авиации и космонавтике, сельском хозяйстве.

Трубы ТМК изготавливаются из углеродистых, нержавеющих, жаропрочных и холодостойких сталей, никелевых сплавов.

Трубная металлургическая компания поставляет продукцию в сочетании с широким комплексом сервисных услуг по термообработке, нанесению защитных покрытий, нарезке соединений, складированию и ремонту труб.

Присутствие ТМК на мировом рынке поддерживается ее обширной международной дистрибьюторской сетью. Продажи осуществляются через Торговый дом ТМК и ряд других дистрибьюторов. Трубная металлургическая компания поставляет продукцию более чем в 80 стран мира. Помимо прямых продаж, продукция компании распространяется более чем 100 официальными дилерами в России и СНГ.

Основными рынками сбыта Трубной металлургической компании являются Россия, США, Ближний Восток, Европа, Северная Африка, Южная и Юго-Восточная Азия, а также СНГ. Клиентами ТМК являются ведущие российские и зарубежные компании – Роснефть, Газпром, Транснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Shell, Total, Occidental Petroleum, Anadarko Petroleum, Saudi Aramco, AGIP, Wintershall, ONGC, KOC, Repsol.

Руководство

• Дмитрий Пумпянский – председатель совета директоров;
• Александр Ширяев – генеральный директор.

Структура компании ТМК

Производство

Российское подразделение

• Волжский трубный завод (Волжский, Россия) – с 2001 года;
• Северский трубный завод (Полевской, Россия) – с 2002 года;
• Синарский трубный завод (Каменск-Уральский, Россия) – с 2002 года;
• Таганрогский металлургический завод (Таганрог, Россия) – с 2002 года;
• ТМК-Казтрубпром (Уральск, Республика Казахстан) – с 2008 года;
• ТМК-ИНОКС (Каменск-Уральский, Россия) – с 2010 года;
• ТМК-КПВ (Полевской, Россия) – с 2007 года.

Американское подразделение

• ТМК-IPSCO (США) – с 2008 года;
• Ambridge (Пенсильвания);
• Baytown (Техас);
• Blytheville (Арканзас);
• Brookfield (Огайо);
• Camanche (Айова);
• Catoosa (Оклахома);
• Geneva (Небраска);
• Houston (Техас);
• Koppel (Пенсильвания);
• Midland/Odessa (Odessa, Техас);
• Wilder (Кентукки);
• Edmonton (Альберта, Канада).

Европейское подразделение

• ТМК-ARTROM (Слатина, Румыния) – с 2006 года;
• ТМК- RESITA (Решица, Румыния) – с 2006 года.

Ближневосточное подразделение

• Предприятие ТМК GIPI (Оман) – с 2011 года.

Сервис

• ТМК-Премиум сервис (Москва);
• Нефтесервисные услуги ТМК (Москва);
• Орский машиностроительный Завод (Орск);
• Трубопласт (Екатеринбург);
• ТМК НГС-Нижневартовск (Нижневартовск);
• ТМК НГС-Бузулук (Бузулук);
• Threading&Mechanical Key Premium LLC (Абу-Даби, ОАЭ);
• OFSi (Хьюстон, США).

НИОКР

• Российский научно-исследовательский институт трубной и трубной промышленности (РосНИТИ) в Челябинске, создан в 2007 году.
• Научно-исследовательский центр в Хьюстоне (штат Техас), создан в 2012 году.

Кредитный профиль ТМК

• Лидирующие рыночные позиции. Производственные мощности Трубной металлургической компании составляют порядка 6 млн. тонн трубной продукции в год. Компания занимает первое место в мире по объему продаж трубной продукции на протяжении последних лет. Ключевым продуктом являются бесшовные трубы нефтегазового сортамента (OCTG). Доля на мировом рынке труб OCTG составляет 10%, при этом в России – превышает 60%. Ключевыми потребителями ТМК выступают крупные нефтегазовые компании: Газпром, Сургутнефтегаз, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Shell Group, Total, Exxon Mobil.
• Фокус на продукцию нефтегазового сортамента. В структуре продукции Трубной металлургической компании в натуральном выражении на бесшовные трубы приходится порядка 75%, оставшиеся 25% занимают сварные трубы, применяемые для строительства нефтепроводов, а также в строительстве и энергетике. Фокус на сегмент OCTG объясняется стабильным ростом спроса на фоне разработки новых месторождений, а также ростом доли сложного горизонтального бурения.
• Географическая диверсификация. На долю России приходится 70% продаж, 25% – на США, где развитие добычи сланцевого газа обеспечивает спрос на бесшовные трубы, оставшиеся 5% – на Европу.
• Стабильный уровень рентабельности. На протяжении последних лет рентабельность по EBITDA у Трубной металлургической компании составляла не менее 15%, в то время как у сталелитейных компаний показатель опускался ниже 12%.
• Сильная ликвидная позиция компенсирует высокую долговую нагрузку. Несмотря на низкий запас денежных средств на балансе, риски рефинансирования у компании невысокие. Коэффициент ликвидности находился на приемлемом уровне 1.4х, а объем открытых кредитных линий составлял 1.1 млрд. долларов, что с запасом покрывает потребности в рефинансировании.
• Ограниченные возможности перераспределения роста затрат от восстановления цен на сырье на конечных потребителей. Несмотря на лидирующие позиции на российском рынке, наличие «нефтяного лобби» не позволяет Трубной металлургической компании индексировать цены на трубы сопоставимо с ростом цен на сырье (сталь). В связи с этим восстановление цен на сталь оказывает умеренно негативное влияние на рентабельность компании.

По кредитному качеству Трубная металлургическая компания уступает металлургическим компаниям Северсталь и Металлоинвест, однако превосходит EVRAZ. В отличие от сталелитейных компаний слабая конъюнктура на рынке стали (основное сырье) поддерживает рентабельность ТМК, в то время как стабильные цены на нефть обеспечивают заказы от нефтегазовых компаний.