Справочник фондового рынка

Search Knowledge Base by Keyword

Уоррен Баффетт

Уоррен Эдвард Баффетт
Уоррен Эдвард Баффетт

Уоррен Эдвард Баффетт (англ. Warren Edward Buffett; род. 30 августа 1930) – крупный американский бизнесмен, инвестор и филантроп, председатель и генеральный директор Berkshire Hathaway.

Считается одним из самых успешных инвесторов в мире, имеет личный капитал, оцениваемый в 82,5 миллиарда долларов США по состоянию на март 2019 года, что делает его третьим человеком в мире по размеру богатства.

Баффетт является председателем и крупнейшим акционером Berkshire Hathaway с 1970 года, в средствах массовой информации его называют «Оракул из Омахи». Он известен своей приверженностью к стоимостному инвестированию и своей бережливостью, несмотря на огромное богатство.

Баффетт известный филантроп, пообещавший пожертвовать 99 процентов своего состояния на благотворительные цели, в первую очередь через фонд Билла и Мелинды Гейтс. В 2009 году, вместе с Биллом Гейтсом, он организовал филантропическую кампанию «Клятва дарения» (англ. The Giving Pledge), в которой миллиардеры обещают отдать, по крайней мере, половину своего состояния на благотворительность.

В 1999 году в опросе, проведенном компанией Carson Group, Уоррен Баффетт был назван лучшим финансовым менеджером двадцатого века, опередив Питера Линча и Джона Темплтона. В 2007 году он был включен журналом Time в список 100 самых влиятельных людей в мире. В 2010 году в отчете Foreign Policy Уоррен Баффетт, наряду с Биллом Гейтсом, был назван самым влиятельным мировым мыслителем 2010-го года.

Детство и образование

Уоррен Баффетт родился 30 августа 1930 года в Омахе, штат Небраска. Его родителями были биржевой брокер Говард Баффетт и Лейла Баффетт (урожденная Шталь). Баффетт учился в начальной школе Роуз-Хилл, пока в 1942 году его отца не избрали в Конгресс Соединенных Штатов. После переезда с семьей в Вашингтон, Уоррен Баффетт окончил начальную школу, затем учился в средней школе Элис Дил и окончил среднюю школу Вудро Вильсона в 1947 году. Окончив среднюю школу, Баффетт не хотел поступать в колледж, а планировал вплотную заняться бизнесом, но этот план был отвергнут его отцом.

Уоррен Баффетт проявил интерес к бизнесу и инвестициям в очень молодом возрасте. Большая часть детства Баффетта была наполнена предпринимательскими начинаниями. В одном из своих первых коммерческих предприятий Баффетт продавал жевательную резинку, бутылки Coca-Cola и еженедельные журналы. Параллельно он работал в бакалейной лавке своего деда. В старших классах он зарабатывал деньги, развозя газеты, продавая мячи для гольфа и марки.

В 1945 году Баффетт и его друг потратили 25 долларов на покупку подержанного пинбольного автомата, который они разместили в местной парикмахерской. Через несколько месяцев они установили игровые автоматы в трех парикмахерских Омахи. Бизнес был продан в конце года за 1200 долларов ветерану войны.

Интерес Баффетта к фондовому рынку и инвестициям восходит к школьным дням. Во время поездки в Нью-Йорк в возрасте десяти лет он посетил Нью-Йоркскую фондовую биржу. В 11 лет Баффетт купил три привилегированные акции Cities Service для себя и три для своей сестры Дорис по цене 38,25 доллара за акцию. Цена акций упала до 27 долларов, а затем выросла до 40 долларов. После продажи акций по 40 долларов, их котировки за несколько недель выросли до 200 долларов. Уоррен Баффетт на всю жизнь запомнил урок, что хорошие инвестиции требуют терпения.

Уоррен Баффетт в университете
Уоррен Баффетт в университете

В возрасте 14 лет он купил ферму площадью 40 акров за 1 200 долларов и сдал ее в аренду фермеру. В возрасте 15 лет Уоррен зарабатывал более 175 долларов в месяц, доставляя газеты Washington Post. К тому времени, когда он закончил колледж, Баффетт накопил 9800 долларов сбережений (больше 100 000 долларов в наши дни).

В 1947 году Баффетт поступил в Уортонскую школу Пенсильванского университета. Уоррен учился там два года. Затем он перевелся в Университет в Линкольне штат Небраска, где в 19 лет получил степень бакалавра в области бизнес-администрирования. После окончания университета Баффетт подает документы в Гарвардскую школу бизнеса, но получает отказ из-за слишком юного возраста. Баффетт решает подать документы в Колумбийский университет, узнав, что там преподает Бенджамин Грэхем. В 1951 году Уоррен Баффетт получил степень магистра экономических наук.

Инвестиционная карьера

Ранние годы

В апреле 1952 года Баффетт узнал, что Бенджамин Грэхем входит в совет директоров страховой компании GEICO. В субботу он сел на поезд до Вашингтона и постучал в дверь штаб-квартиры GEICO. Там он встретился с Лоримером Дэвидсоном, вице-президентом GEICO, и они несколько часов обсуждали страховой бизнес. В конце концов, Дэвидсон стал другом Баффетта и позже вспоминал, что нашел Баффетта необыкновенным человеком всего через пятнадцать минут общения. Баффетт хотел работать на Уолл-Стрит, однако его отец, и Бенджамин Грэхем убеждали его не делать этого. Баффетт предложил работать на Грэхема бесплатно, но тот отказался.

Баффетт вернулся в Омаху и приступил к работе биржевого брокера в конторе своего отца, одновременно посещая курс публичных выступлений Дейла Карнеги. Прослушав курс, он почувствовал себя достаточно уверенно, чтобы преподавать «Основы инвестирования» в Небрасском университете в Омахе.

Warren Edward BuffettВ 1954 году Бенджамин Грэхем пригласил Уоррена Баффетта на работу в свою компанию в качестве аналитика ценных бумаг. Его зарплата составляла 12 000 долларов в год (примерно 112 000 долларов в настоящее время). В 1956 году Грэхем вышел на пенсию и закрыл свою компанию. В то время личные сбережения Баффетта составляли более 174 000 долларов (около 1,6 млн. долларов в наши дни), и он приступил к созданию Buffett Partnership Ltd.

В 1957 году Баффетт управлял тремя партнерствами. Он купил дом с пятью спальнями в Омахе за 31 500 долларов, где проживает по сей день. В 1958 году количество партнерств выросло до пяти. В 1959 году компания выросла до шести партнерств, и Баффетт познакомился с будущим компаньоном Чарли Мангером. К 1960 году Баффетт управлял семью партнерствами. Он попросил одного из своих партнеров, врача, найти еще десять врачей, готовых вложить по 10 000 долларов в его партнерство. В конце концов, одиннадцать согласились, и Баффетт объединил их деньги, вложив всего 100 долларов собственных средств.

В 1961 году Баффетт инвестировал 35% активов партнерства в компанию Sanborn Map. Он увидел, что акции Sanborn торговались всего по 45 долларов, а по фундаментальной оценке должны стоить 65 долларов за акцию. Это означало, что бизнес Sanborn Map оценивался в минус 20 долларов. В итоге Баффетт приобрел 23% акций компании, получив место в совете директоров, и вступил в союз с другими акционерами, чтобы контролировать 44% акций. Чтобы избежать борьбы с Баффеттом и другими акционерами за контроль над компанией, правление предложило выкупить акции по справедливой стоимости. Баффетт получил 50% прибыли от инвестиций всего за два года.

Первый миллион долларов

В 1962 году Баффетт стал миллионером благодаря своим партнерствам, которые в январе 1962 года превышали 7 178 500 долларов, из которых более 1 000 000 долларов принадлежали Баффетту. Он объединил эти партнерства в одно и инвестировал средства в компанию по производству текстиля Berkshire Hathaway. Партнерства Баффетта начали покупать акции по 7,60 доллара и закончили покупки в 1965 году по 14,86 доллара за акцию. Баффетт взял контроль над Berkshire Hathaway и на заседании совета директоров назначил нового президента, Кена Чейза. Затем он постепенно перевел бизнес в сектор страхования, и в 1985 году была продана последняя из фабрик Berkshire Hathaway.

В 1969 году, после своего самого успешного года, Баффетт ликвидировал партнерства и передал средства своим партнерам. Среди выплаченных активов были акции Berkshire Hathaway. В 1970 году Баффетт начал писать свои знаменитые ежегодные письма акционерам. Несмотря на свое возросшее богатство, Баффетт продолжал жить исключительно на свою зарплату в 50 000 долларов в год и доходы от внешних инвестиций.

В 1973 году Berkshire начала приобретать акции газеты Washington Post Company. Баффетт стал близким другом Кэтрин Грэм, которая контролировала компанию и ее основную газету.

В 1979 году Berkshire начала приобретать акции ABC. 18 марта 1985 года Capital Cities объявила о покупке ABC на 3,5 миллиарда долларов, что удивило медиаиндустрию, поскольку в то время ABC была в четыре раза больше, чем Capital Cities. Баффетт помог профинансировать сделку в обмен на 25% акций объединенной компании. Berkshire начала год с 775 долларов за акцию и закончила по 1 310 долларов. Чистый капитал Баффетта достиг 620 миллионов долларов.

В 1987 году Berkshire Hathaway приобрела 12% акций Salomon Inc., став его крупнейшим акционером. В августе 1991 года Баффетт занял пост председателя совета директоров Salomon.

В 1988 году Уоррен Баффетт начал покупать акции Coca-Cola, в конечном итоге купив 7% компании за 1,02 млрд. долларов. Эта покупка оказалась одним из лучших вложений Berkshire, которая по-прежнему приносит огромную прибыль.

Первый миллиард долларов

Уоррен Баффетт стал миллиардером 29 мая 1990 года, когда цена акций Berkshire Hathaway поднялась до 7 175 долларов.

В 1991 году Уоррен Баффетт знакомится с Биллом Гейтсом, и они сразу становятся друзьями. Билл Гейтс был впечатлен интеллектом Баффетта:

Я никогда не встречал никого, кто имеет такое ясное видение мира бизнеса.

В свою очередь Баффетт считает, что

Билл Гейтс может делать то, что делаю я… но я не могу делать то, что делает он.

В 2004 году Уоррен Баффетт назначил Билла Гейтса в правление Berkshire Hathaway . Билл Гейтс купил пакет акций компании и стал одним из ключевых акционеров.

В июне 2006 года Баффетт объявил, что он постепенно отдаст 85% своих активов Berkshire Hathaway пяти фондам, начиная с июля 2006 года. Самый большой вклад будет идти в фонд Билла и Мелинды Гейтс.

Финансовый кризис 2007 — 2008 года

Во время рецессии, которая началась в 2007 году, Уоррен Баффетт слишком рано начал покупать подешевевшие акции, что в моменте привело к огромным убыткам. В течение 3 квартала 2008 года Berkshire Hathaway потеряла 77% капитала. Последующий десятилетний рост рынка в очередной раз показал мудрость провидца из Омахи.

Berkshire Hathaway приобрела 10% привилегированных акций Goldman Sachs. Баффетт также помог Dow Chemical заплатить 18,8 миллиарда долларов за поглощение Rohm & Haas. Таким образом, Berkshire Hathaway стал крупнейшим акционером объединенной компании.

В 2008 году Баффетт стал самым богатым человеком в мире, с капиталом, оцениваемым в 62 млрд. долларов, обогнав Билла Гейтса, который был номером один в списке Forbes в течение 13 лет подряд. В 2009 году Гейтс вновь занял первое место в списке Forbes, а Баффетт переместился на второе место.

В октябре 2008 года Баффетт приступает к покупке акций General Electric. Он получил опцион на покупку трех миллиардов акций GE по цене 22,25 доллара в течение пяти лет после заключения соглашения. В феврале 2009 года Баффетт продал акции компаний Procter & Gamble и Johnson & Johnson из своего личного портфеля.

Berkshire Hathaway в наши дни

В 2009 году Баффетт приобрел железную дорогу Burlington Northern Santa Fe за 34 миллиарда долларов наличными и акциями. По данным Financial Times Global 500, Berkshire Hathaway стала восемнадцатой по величине корпорацией в мире по состоянию на июнь 2009 года.

В ноябре 2011 года было объявлено, что за последние восемь месяцев Баффетт купил 64 миллиона акций International Business Machine (IBM) на сумму около 11 миллиардов долларов. Эта инвестиция увеличила его долю в компании примерно до 5,5%. Баффетт неоднократно заявлял, что не будет инвестировать в технологии, потому что не до конца понимает их, поэтому для многих этот шаг стал неожиданностью. Во время интервью, в котором он рассказывал об инвестициях широкой публике, Баффетт сказал:

Я не знаю ни одной другой крупной компании, которая была бы более точна в описании того, что они намерены делать и как они намерены это делать, как IBM.

В мае 2012 года Баффетт объявил о приобретении Media General, состоящей из 63 газет на юго-востоке США.

14 августа 2014 года цена акций Berkshire Hathaway впервые достигла 200 000 долларов за акцию, капитализировав компанию до 328 млрд. долларов. Хотя к этому времени Баффетт отдал большую часть своих акций благотворительным организациям, он все еще владел 321 000 акций на сумму 64,2 миллиарда долларов.

После трудностей экономического кризиса 2008 года Уоррену Баффетту удалось вернуть свою компанию к докризисным показателям. Во втором квартале 2014 года Berkshire Hathaway получила чистую прибыль в размере 6,4 миллиарда долларов, которая является максимальной квартальной прибылью за всю историю существования компании.

Личная жизнь Уоррена Баффетта

Семья и дети

В 1952 Баффетт женился на Сьюзен Баффетт (урожденной Томпсон). На следующий год у них родился первый ребенок, Сьюзен Элис. В том же году у Баффеттов родился второй ребенок, Говард Грэхем. В 1958 году родился третий ребенок Баффетта, Питер Эндрю.

В 1977 году супруги решили жить отдельно, хотя они оставались в браке и поддерживали дружеские отношения до смерти Сьюзан Баффетт в июле 2004 года. Дочь Баффетта, Сьюзен Элис, живет в Омахе, является членом Национального совета Girls, Inc. и занимается благотворительностью через фонд Сьюзен А. Баффетт.

В 2006 году, в свой 76-й день рождения, Баффетт женился на своей давней подруге Астрид Менкс, которой тогда было 60 лет — она жила с ним с тех пор, как его жена уехала в Сан-Франциско в 1977 году. Сьюзен договорилась, что они встретятся, прежде чем она уедет из Омахи, чтобы продолжить свою карьеру певицы. Все трое были близкими друзьями, и рождественские поздравительные открытки всегда были подписаны «Уоррен, Сьюзи и Астрид».

Доходы и покупки Уоррена Баффетта

Дом Уоррена Баффетта
Дом Уоррена Баффетта

Годовая зарплата Уоррена Баффетта в 2006 году составляла около 100 000 долларов США, что очень мало по сравнению с вознаграждением генеральных директоров в сопоставимых компаниях. В 2008 году он заработал в общей сложности 175 000 долларов. Баффетт продолжает жить в том же доме в Омахе, который он купил в 1958 году за 31 500 долларов. Он также владеет домом стоимостью 4 миллиона долларов в Лагуна-Бич, штат Калифорния.

Уоррен Баффетт один из немногих людей, наряду с Биллом Гейтсом, имеющий золотую карту Макдональдса, которая позволяет ему бесплатно питаться в ресторанах Макдональдса по всему миру.

В 1989 году Баффетт потратил 6,7 миллиона долларов из фондов Berkshire на частный самолет. Эта сделка идет в разрез с его прошлым осуждением экстравагантных покупок другими миллионерами и его привычкой использовать общественный транспорт.

Бридж

Баффетт — заядлый игрок в бридж, в который он играет со своим другом и фанатом бриджа Биллом Гейтсом. Обычно они проводят за игрой около 12 часов в неделю. В 2006 году Уоррен Баффетт спонсировал матч по бриджу на Кубок Баффетта.

Бридж — такая сенсационная игра, что я был бы не против оказаться в тюрьме, если бы у меня было три сокамерника, которые были бы хорошими игроками и которые были бы готовы продолжать игру двадцать четыре часа в сутки.

Отношение к современным технологиям

В декабре 2006 года Баффетт заявил, что не носит с собой мобильный телефон, не имеет компьютера на своем рабочем столе и самостоятельно водит собственный автомобиль Cadillac DTS. В последующем, на собрании акционеров Berkshire Hathaway 2018 года он сказал, что использует Google в качестве предпочтительной поисковой системы.

В 2013 году у него был старый раскладной телефон Nokia, и он отправил за всю свою жизнь одно электронное письмо. Баффетт ежедневно читает пять газет, начиная с Omaha World Herald, которую его компания приобрела в 2011 году.

Выступления Баффетта

Речи Баффетта известны тем, что он сдабривает свои выступления искрометным юмором. Каждый год Баффетт председательствует на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway в центре Qwest в Омахе, штат Небраска. Мероприятие собирает более 20 000 посетителей со всего мира. Ежегодные отчеты и письма Berkshire акционерам, подготовленные Баффеттом, часто освещаются финансовыми СМИ. Сочинения Баффетта известны тем, что содержат многочисленные цитаты из различных источников, а также советы в простонародном стиле Среднего запада и многочисленные шутки.

Богатство и благотворительность

В июне 2006 года Уоррен Баффетт объявил о намерении пожертвовать 83% своих средств на благотворительность. Он пообещал передать 10 миллионов акций Berkshire Hathaway фонду Билла и Мелинды Гейтс (на сумму около 30,7 миллиарда долларов), что стало крупнейшим благотворительным пожертвованием в истории.

Билл и Мелинда Гейтс с Уорреном Баффеттом
Билл и Мелинда Гейтс с Уорреном Баффеттом

В 2007 году Уоррен Баффетт выставил на аукцион ланч с собой, который был продан за 650 100 долларов. Деньги были переданы в благотворительную организацию Glide Foundation. Более поздние аукционы собрали 2,1 млн., 1,7 млн. и 3,5 млн. долларов. Победители традиционно обедают с Баффеттом в Нью-Йоркском стейк-хаусе Smith and Wollensky. Ресторан каждый год жертвует Glide Foundation не менее 10 000 долларов США на продукты питания для бедных.

В 2008 году Баффетт был признан Forbes самым богатым человеком в мире с капиталом, оцениваемым в 62 млрд. долларов США. В 2009 году, пожертвовав миллиарды долларов на благотворительность, он был признан вторым по богатству человеком Соединенных Штатов Америки с капиталом в 37 миллиардов долларов, уступая только своему другу Биллу Гейтсу. В сентябре 2019 году состояние Уоррена Баффетта возросло до 84,9 млрд. долларов.

9 декабря 2010 года Баффетт, Билл Гейтс и генеральный директор Facebook Марк Цукерберг подписали обещание, которое они назвали «Gates-Buffett Giving Pledge». Согласно этому обещанию, они обязуются пожертвовать на благотворительные цели не менее половины своего богатства и пригласить других состоятельных людей последовать их примеру.

В 2011 году президент США Барак Обама наградил Уоррена Баффетта Президентской Медалью Свободы.

Баффетт несколько раз писал, что богатые получают за свои таланты слишком большие вознаграждения. Его дети не унаследуют его богатства. Он однажды сказал:

Я хочу дать своим детям ровно столько, чтобы они чувствовали, что могут что-нибудь сделать, но не настолько, чтобы им захотелось не делать ничего.

Инвестиционная философия Баффетта

Уоррен Баффетт считается сторонником стоимостного инвестирования и самым успешным последователем Бенджамина Грэхема и его теорий, которые описаны в книгах «Анализ ценных бумаг» и «Разумный инвестор».

Ключевым критерием инвестирования является концепция «маржи безопасности». Покупатель ценных бумаг должен определить внутреннюю стоимость ценной бумаги и проверить, является ли цена этой бумаги на фондовом рынке ниже, чем рассчитанная им справедливая стоимость. Внутренняя стоимость определяется многими факторами. Прежде всего, по количественным критериям (ликвидационная и балансовая стоимость компании, уровень задолженности, доходность прошлых лет, дивидендная доходность).

Часто говорят, что со временем Баффетт отошел от учений Грэхема, поскольку во многих покупках он уделял большое внимание качественным элементам (навыкам и честности управления, качеству бизнеса, способности компании зарабатывать в будущем). При оценке качественных элементов Баффетт использовал идеи из книги Филиппа Фишера «Обыкновенные акции и необыкновенная прибыль», но в первую очередь идеи его друга Чарльза Мангера. Мангер и Фишер призывают к готовности сконцентрировать инвестируемый капитал в нескольких компаниях и отвергают чрезмерную диверсификацию. Качественный подход проявился у Баффетта еще в начале инвестиционной карьеры, когда в 1964 году он приобрел акции банка American Express, пострадавшего от скандала, и в 1976 году приобрел долю в страховщике GEICO в момент угрозы банкротства. В обоих случаях Баффетт считал текущие проблемы преодолимыми, а бизнес компаний здоровым и высокодоходным.

Несмотря на то, что Баффетт неоднократно подчеркивал большое значение субъективных критериев при оценке внутренней стоимости компании, он никогда не отступал от основ инвестиционной философии Бенджамина Грэхема. Ключевым моментом остается то, что приобретение компании должно быть сделано по очень привлекательной цене. Сам Баффетт не устает объяснять, что его инвестиционный успех — это не случайный успех, а системный подход, основанный на учении Грэхема.

Баффетт оказывает большое доверие руководителям компаний, в которые он инвестирует, высоко ценит их отношение к работе, оставляя им практически полную свободу для ведения бизнеса, желая, чтобы они как можно дольше продолжали работать в компании. Таким образом, Баффетт разработал более широкий и универсальный подход к определению внутренней стоимости, чем подход Грэхема.

Кроме того, по словам Баффетта, инвесторы должны вкладывать деньги только в такие (по возможности «простые») компании, бизнес которых они понимают. Поэтому Баффетт никогда не инвестирует в технологические компании, так как считает, что не разбирается в современных технологиях. В 1997 году он отклонил предложение вице-президента Microsoft Джеффа Райкса инвестировать в компанию своего друга Билла Гейтса, хотя Райкс приложил все усилия, чтобы убедить его в преимуществах Microsoft.

Кроме того, инвестор всегда должен рассматривать себя как участника бизнеса, а не как спекулянта, стремящегося к краткосрочному росту цен. Инвестор должен игнорировать рыночные колебания, поскольку покупка сделана в соответствии с правилами «маржи безопасности» и в конечном итоге принесет ему прибыль. По словам Баффетта, ему все равно, если фондовый рынок будет закрыт в течение многих лет, так как в идеале он приобретает акции навсегда.

Хотя компания Уоррена Баффетта не выплачивает дивиденды, его инвестиции в основном сосредоточены на компаниях с высокими и растущими дивидендами, которые выплачиваются в течение нескольких десятилетий. Berkshire Hathaway сохраняет всю прибыль и использует ее для покупок акций перспективных компаний.

Сам Баффетт резюмирует характеристики своих инвестиционных целей следующим образом — мы инвестируем в компанию, только если мы:

  1. Понимаем бизнес;
  2. Долгосрочные перспективы компании хороши (доказанная доходность, хорошая доходность на вложенный капитал, отсутствует или низкий долг, привлекательный бизнес);
  3. Компания управляется компетентными и честными менеджерами;
  4. Имеет очень привлекательный рейтинг.

На примере Мебельного магазина Небраски, купленного Баффеттом в 1983 году, он объясняет, что перед каждой покупкой рассматривает вопрос о том, сможет ли он конкурировать с компанией и как это сделать:

Я предпочел бы бороться с гризли, чем конкурировать с миссис Б. и ее семьей. Они блестяще ведут дела, они работают с соотношениями затрат, о которых даже не мечтают их конкуренты. Это идеальный бизнес, который создает исключительную ценность для клиентов, что, в свою очередь, отлично подходит для владельцев бизнеса.

Отвращение Баффетта к долгу проявилось, когда однажды он сказал, что даже вероятность 99% получения более высокой прибыли с заемными деньгами не оправдывает риск 1%, потери средств в непредвиденном случае. При этом он определяет риск не как повышенную волатильность средств, а как Бенджамин Грэхем — возможность полной потери капитала.

Вы никогда не должны забывать, что вам были доверены деньги других людей, поэтому даже небольшая сумма денег должна управляться с особой тщательностью.

One thought on “Уоррен Баффетт

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.