НОВАТЭК – фундаментально переоцененная компания
История компании НОВАТЭК начинается в 1994 году с учреждения акционерного общества “Новафининвест”. Свою деятельность акционерное общество начало с приобретения компаний, имеющих лицензии на разведку и добычу полезных ископаемых в Ямало-Ненецком АО.
В 2003 году название компании меняется на Открытого АО “НОВАТЭК”.
В 2005 году НОВАТЭК выходит на IPO на Московской и Лондонской бирже и размещает 30% своих акций.
С 2009 по 2020 годы НОВАТЭК планомерно скупает газовые активы в России и по всему миру, постепенно становясь одной из крупнейших в мире компаний по добыче и переработке газа. Среди крупных приобретений в 2009 году были покупка контрольного пакета акций Открытого АО “Ямал СПГ” и создание дочернего предприятия в Польше NOVATEK Polska.
В настоящий момент основными акционерами НОВАТЭКа являются Геннадий Тимченко с долей 23,5%; Леонид Михельсон с долей 22%; Французская Тотал с долей 16%; и Газпром с долей 10%.
Фундаментальный анализ компании НОВАТЭК
По финансовым показателям Новатэк одна из самых надежных нефтегазовых компаний России. По надежности НОВАТЭК сопоставим с Газпромом и Лукойлом.
Добыча газа у компании понемногу растет. Выручка с 2016 года выросла практически в два раза, с 537 млрд. рублей до 1 трлн. рублей.
Чистая прибыль выросла с 132 млрд. рублей в 2016 году до 328 млрд. рублей по итогам 2021 года. С 2016 года по 2021 год чистая прибыль выросла в 2,5 раза.
Компания уверенно пережила кризис 2020 года. По итогам 2020 года НОВАТЭК заработал 169 млрд. рублей, что выше результатов 2016-2017 годов.
Компания платит достаточно скромные дивиденды. Средняя дивидендная доходность за последние годы держится на уровне 2,5%. Недавно НОВАТЭК принял решение направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли. Видимо дивидендная доходность в будущем будет выше.
У НОВАТЭКа практически нет долгов. Мультипликатор Долг/EBITDA показывает, что компания может расплатиться со всеми своими долгами буквально за два месяца.
Компания хорошо управляется. Мультипликатор ROE, который показывает насколько эффективно менеджмент управляет активами компании, у нормально функционирующей компании должен быть не менее 15%. У НОВАТЭКа мультипликатор ROE в среднем показывает 18-20%.
По мультипликаторам P/E и P/BV НОВАТЭК переоценен. Мультипликатор P/E говорит, что инвестор вернет вложенные средства через 16 лет. Ничего такого особенного в финансовых показателях НОВАТЭКА нет, чтобы вкладывать в него деньги с таким длинным сроком окупаемости. По мультипликатору P/BV НОВАТЭК переоценен в три раза. Чтобы купить 1 рубль компании, инвестору придется заплатить около 3 рублей.
Подводя итог фундаменталу, отмечу, что НОВАТЭК очень стабильная компания, акции которой переоценены на фондовом рынке.
Технический анализ акций компании НОВАТЭК
Акции НОВАТЭКа стабильно растут с момента своего начала торгов на бирже. В процессе этого практически безоткатного роста было несколько коррекций, но они быстро выкупались и акции уходили вверх.
Поэтому горизонтальные уровни поддержки и сопротивления не проторгованы, каналы тоже не строятся. Единственное, что явно видно, это восходящий уровень поддержки, который начинается с 2013 года. Акции несколько раз отскакивали от него вверх, последний раз отскок произошел в 2020 году на коронавирусной инфекции.
В настоящий момент акции НОВАТЭКа фундаментально переоценены, началась коррекция и по ее окончании цена НОВАТЕКа скорее всего будет ниже. В идеале хорошо бы было, чтобы цена акций упала на многолетнюю линию поддержки – это примерно 900 рублей. Тогда по мультипликаторам НОВАТЭК был бы справедливо оценен. Но это вряд ли случиться. Компания очень надежная, с хорошими перспективами. Такие всегда будут торговаться с премией.
Поэтому окончанием коррекции будет или еще одна линия поддержки – это примерно 1400 рублей или горизонтальный уровень 1200 рублей.
Подводя итог техническому анализу, НОВАТЭК скорее всего будет ниже. Диапазон окончания коррекции 1200-1400 рублей. Сигнал на покупку нужно искать не на акциях НОВАТЕКа, а делать технический анализ на индексе МосБиржи. Когда индекс окончит падение и развернется вверх, любителям НОВАТЕКа можно добавить акций в долгосрочный портфель.
И в завершение. Сейчас сложилась интересная ситуация в акциях НОВАТЕКа и Лукойла. Компании очень похожие, но в отличие от НОВАТЭКа, Лукойл фундаментально не переоценен и держатели акций Лукойла получают более высокие дивиденды. Поэтому, если выбирать между акциями НОВАТЭКа и Лукойла, лучше вместо НОВАТЕКа приобрести акции компании Лукойл.
