Акции Газпрома – где ловить дно: прогнозы и анализ движения цены акций

Сегодня разберем одну из самых главных голубых фишек российского фондового рынка, компанию Газпром. 2022 год был весьма непростым годом как для самой компании Газпром, так и инвесторов, которые вкладывали в него свои средства. Я думаю, у всех в памяти свежо, как Газпром летом кинул всех с дивидендами, осенью была интрига, отдаст или не отдаст дивиденды. Осенью инвесторы все-таки получили свои дивиденды, но за 2022 год дивиденды опять не выдали.

Сегодня рассмотрим фундаментальные события, которые в будущем повлияют на цену акций нашего национального достояния, будет среднесрочный и долгосрочный технический анализ, разволновка по Волнам Эллиотта. В общем, постараюсь максимально разобрать акции компании и вынести вердикт, что ждать инвесторам в ближайшей перспективе.

Фундаментальный анализ

Начнем с фундаментала, посмотрим, как Газпром отчитался за 2022 год, сравним динамику показателей с предыдущими годами. А затем добавим в это исследование несколько событий, которые произошли в ближайшее время.

Добычу нефти и добычу газа Газпром скромно утаил. Предположу, что в связи с санкциями добыча катастрофически упала, но за счет взлетевших цен на нефть и газ Газпром сохранил стабильные финансовые показатели.

Смотрим выручку. За 2022 год выручка была 11 трлн. 674 миллиарда рублей. Вроде бы, по сравнению с предыдущими годами, абсолютный рекорд. Но меня эта цифра очень сильно настораживает. В чем причина. Раньше Газпром делал в год в среднем 7-8 трлн. рублей. Сейчас 11. Но! 7-8 триллионов он делал, когда газ стоил 300-400 долларов. В 2022 году газ стоил 2-3 тысячи долларов. Почти в 10 раз дороже. А выручка увеличилась всего на 20%. У Газпрома все не так радужно, как они пытаются нам это представить. Газовый гигант, разумеется, не банкрот и никогда им не станет, но санкции прилично ударили по его бизнесу.

Смотрим чистую прибыль. Всего 1,3 триллиона рублей. Примерно на уровне прошлых лет. Газ в 2022 году вырастал в цене в 10 раз, а чистая прибыль осталась на том же самом уровне.

Дивидендные качели нет смысла смотреть, отметим только, что Газпром достаточно стабильно наполняет деньгами государственный бюджет, ну и карманы инвесторов, которые держат его акции.

Чистые активы и долговая нагрузка осталась примерно на том же самом уровне.

Подводя предварительный итог, Газпром достаточно неплохо пережил 2022 год. Санкции, наложенные на Россию, зацепили и Газпром. В результате вместо ошеломительной прибыли, Газпром получил чуть больше доход и кучу проблем, но по-прежнему остается стабильной и надежной компанией.

Анализ мультипликаторов

Самый первый мультипликатор, с которого я начинаю анализировать компанию, это долг/EBITDA. Он показывает, за сколько лет компания может расплатиться со своими долгами. Нормальным считается срок за 4 года. Газпром может расплатиться всего за 1 год – эталонный показатель.

Следующий мультипликатор ROE. Он показывает, насколько эффективно компания управляет своими активами. Нормальный ROE должен быть минимум 15%. У Газпрома ROE всегда был низким. По итогам 2022 года всего 8%. Эффективность управления компанией уже многие годы вызывает вопросы, но менеджмент Газпрома ничего не предпринимает, чтобы сделать бизнес более рентабельным.

И мультипликаторы P/E и P/BV. P/E – за сколько лет инвестор вернет вложенные средства. Нормальным считается 7-8 лет, у Газпрома в 2022 году P/E был равен 3 года, а сейчас меньше 2-х лет.

P/BV – сколько просят на бирже за 1 рубль Газпрома – всего 25 копеек.

Газпром на бирже недооценен. Он, конечно, плохо управляется, больше заточен не на получение прибыли, а на решение политических вопросов, но компания невероятно надежная, а акции Газпрома на бирже недооценены.

Анализ событий в компании Газпром

И, как я и говорил, добавим в наш анализ два события, которые произошли в 2022 году и которые очень сильно повлияют на дальнейшие перспективы акций компании Газпром.

Подрыв Северных потоков

Помните, как пару лет назад основная интрига в Газпроме была достроят или не достроят Северный поток 2. Инвесторы, затаив дыхание, следили за новостями, ждали сертификации этих самых потоков. А теперь их просто взорвали. Смогут или нет через Китай и Турцию прокачивать недополученные объемы? Лично я сомневаюсь. Европа делает все, чтобы отказаться от российских источников энергии. Часто делают во вред себе, но постепенно отходят от российской энергетики. Часть газа купят Индия и Китай, но азиаты всегда славились тем, что в глаза улыбаются, а когда появляется возможность, начинают выкручивать руки. Думаю, Си Цзиньпин с Путиным друзья не разлей вода, но газ наш китайский лучший друг покупат с фантастической скидкой.

Цены на газ

Он них сейчас как-то мало говорят. Точнее, стараются вообще не упоминать. В 2022 году газ стоил 3000 долларов и Газпром еле-еле сумел показать те же результаты, что и в спокойные годы. Сейчас цена на газ упала ниже 300 долларов. Просто интересно, как Газпром будет сводить концы с концами при таких ценах на газ. Не забывайте про взорванные трубопроводы и санкции, которые Запад продолжает придумывать для России.

Подводя итог фундаменталу, несмотря на успешный 2022 год, будущее Газпрома весьма туманно. 2023 и 2024 года Газпром конечно переживет, даже что-то заработает, но скорее всего прибыль компании катастрофически снизится.

Переходим к техническому анализу и по технике проанализируем, до каких уровней могут упасть акции компании Газпром.

Долгосрочный технический анализ

На недельном таймфрейме у Газпрома виден гиганский слабоповышающийся канал, в котором акции компании торгуются с начала листинга на Московской бирже, с 2006 года. Верхнего края канала акции касались в 2007 и 2008 годах, доходили в конце 2021 года. И нижний край канала акции Газпрома впервые обозначили в 2008 году на обвале мировых бирж. И с 2008 года по настоящее время несколько раз падали на поддержку канала. Плюс цена отлично чувствует среднюю линию. Несколько раз акции отталкивались от средней линии и уходили к границам канала.

В 2021 году образовался новый исторический максимум по Газпрому. С этого момента акции падают вниз, дойдя до нижней границы канала. Нарисовалась линия сопротивления, которую акции не могут пробить вверх уже полтора года. Последняя попытка пробоя вверх закончилась ничем, когда Газпром объявил, что не будет выплачивать дивиденды по итогам 2022 года.

В настоящий момент цена акций легла на линию поддержки. Если пробъет (а скорее всего пробъет), то цена уйдет к нижней границе канала – это примерно 125 рублей за акцию.

Дальше переходим на дневной таймфрейм и на нем, по Волнам Эллиотта я покажу, куда может прийти цена акций.

Среднесрочный технический анализ

Сразу предупрежу, Волны Эллиотта являются довольно сложным разделом технического анализа. Кто не разбирается в Волнах, просто посмотрите мои выводы, если заинтересовались и хотите научиться, у меня есть Мастер-класс по Волнам Эллиотта, обращайтесь. Ссылки на мои Мастер-классы вы сможете найти в описании к этому ролику.

Я не буду делать разволновку роста акций Газпрома с минимумов 2008 года по исторический максимум 2021 года. При желании там можно найти 5 волн вверх, хотя разволновка этого движения вызовет большие вопросы. Самое главное для нас, что акции Газпрома достигли своего пика и идет глобальная коррекция. По классике коррекция должна идти тремя волнами вниз A-B и С.

Волна “А” закончилась началом спецоперации. Цена акций Газпрома рухнула на нижнюю границу канала 120 рублей. Потом пошел отскок – волна “B”. Ее структура обычно 3-х волновая. На графике четко видны три волны А, В и С.

На самой вершине волны “B” акционеров Газпрома кинули с дивидендами и началась волна “С”. Структура волны “С” как и волна “А” тоже должна состоять из 5 волн.

1-я волна закончилась июльским обвалом, когда было решено не выплачивать дивиденды. Затем в сентябре пообещали промежуточные дивиденды и пошел отскок – 2-я волна.

Даже если 3-я волна закончилась в октябре и сейчас идет 4-я волна, у нас в любом случае не хватает 5-й волны вниз. Как минимум, цена акций Газпрома должна еще раз уйти на нижнюю границу долгосрочного канала, в район 120-125 рублей.

Это позитивный сценарий. Он реализуется в том случае, если третья волна закончилась в октябре. Но обратите внимание на ее структуру. 3-я волна всегда импульсная – соответственно ее структура должна состоять из 5 волн. Но на графике явно видно 3 волны. Залив вниз, отскок и еще один залив вниз.

Поэтому более вероятен негативный сценарий. По негативному сценарию у нас продолжается 3-я волна. 4-я и 5-я еще даже не начинались. В этом случае у Газпрома есть все шансы пробить нижнюю границу канала и уйти ниже исторического минимума.

Заключение

Подводя итог обзору акций компании Газпром. Газовый гигант достаточно хорошо пережил 2022 год. Но это произошло из-за десятикратного роста цен на газ. Сейчас цена газа опустилась ниже 300 долларов, Северные потоки не функционируют, Европа переходит на альтернативные источники энергии.

Все эти фундаментальные факторы сигнализируют о том, что Газпром в 2023 и 2024 годах будет испытывать серьезные трудности.

По техническому анализу цена акций должна опуститься намного ниже нынешних уровней, а в случае развития негативного сценария цена может уйти ниже исторического минимума в 80 рублей.

Все вышесказанное не означает, что инвесторам нужно держаться в стороне от акций Газпрома. Газпром хорошая, надежная компания, которая испытывает временные трудности. Этим можно воспользоваться и купить акции по очень дешевым ценам.