Строительная компания ПИК — фундаментальный и технический анализ, торговая стратегия

Сегодня рассмотрим технический и фундаментальный анализ компании ПИК. Затем я покажу вам небольшую стратегию торговли на акциях ПИК, основанную на скользящих средних.

Я в конце прошлого года делал анализ по акциям компании. Говорил, что акции упадут до 400 рублей. Акции туда и пришли, но с тех пор многое изменилось. В феврале у нас началась спецоперация, затем мобилизация. Банки практически перестали выдавать ипотеку, потенциальные покупатели в условиях неопределенности отложили принятие решения о покупке квартиры.

Все это ведет к дальнейшему обвалу цен на недвижимость, и как следствие, обвалу котировок акций компании ПИК.

Итак, сначала рассмотрим фундаментальный анализ, затем технический анализ. И в конце я хочу протестировать в программе AmiBroker достаточно простую среднесрочную торговую стратегию, основанную на двух скользящих и дать задание программе подобрать самые оптимальные периоды скользящих средних, чтобы стратегия давала максимальную доходность.

Фундаментальный анализ

Наш Центробанк разрешил публичным компаниям не раскрывать отчетность в 2022 году. Все мы понимаем, что это сделано для того, чтобы инвесторы не видели, какая катастрофическая ситуация складывается у многих компаний. Не думаю, что у компании ПИК все настолько плохо. Девелопер является крупнейшим в России, наше государство включило его в реестр системообразующих предприятий. Так что, у ПИКа все более или менее нормально.

Но рассмотрим основные финансовые мультипликаторы компании и на основе динамики показателей, попытаемся спрогнозировать, что ждет компанию ПИК в ближайшие два года.

По динамике продаваемых площадей — тут все понятно. В 2020 году наше правительство запустило льготную ипотеку и строители тут же начали наращивать объемы строительства. Вверх пошло количество новых площадей и, как следствие, выручка и чистая прибыль. Но меня больше интересует другой показатель — доля ипотечных сделок. Если в 2017 году доля ипотеки составляла 60%, то в 2021 году она поднялась до 76%. Не удивлюсь, если сейчас доля ипотечных сделок приближается к 90%. Это говорит только об одном. У людей кончились деньги. И чтобы что-то купить, они просто вынуждены брать ипотеку.

Свободный денежный поток у компании ПИК за последние годы отрицательный. Причем, минус растет. Это означает, что чтобы продолжать свою деятельность, компания ПИК вынуждена увеличивать долговую нагрузку.

Если в 2017 году ПИК мог расплатиться со своими долгами за 1 год, то в 2021 году уже за 3,5 года. Это уже достаточно близко к 4 годам. Если компания может расплатиться со своими долгами только за 4 года или дольше, то считается, что у компании начинаются проблемы с долговой нагрузкой. Судя по резко упавшим продажам недвижамости, я думаю, что компания ПИК давно преодолела планку в 4 года.

Ближайшие перспективы компании ПИК не очень хорошие. После объявления мобилизации продажи недвижимости резко упали, банки подняли ставки по ипотеке и практически перестали выдавать кредиты, опасаясь гибели военнослужащих, после чего все кредиты взятые погибшим или членами его семьи, будут списаны, а деньги банкам не вернут.

Плюс, россияне начали массово уезжать из России, опасаясь мобилизации. Причем, уезжают те, кто может себе это позволить. То есть, самая обеспеченная часть населения России. В Москве уже выставлены на продажу квартиры со скидками 30-40%. Но даже по таким ценам, покупатели не всегда находятся. Все это в ближайшей перспективе приведет к снижению, а затем к обвалу цен на недвижимость.

Компании ПИК тоже придется снижать цены на свои квартиры. При себестоимости строительства в районе 60 000 рублей в городах-миллионниках и 100 000 рублей в Москве, застройщикам, конечно, есть куда снижать цены, оставаясь в хорошей прибыли. Но снижение цен постепенно вызовет их обвал, что впоследствии приведет к длительной стагнации на рынке недвижимости. И, как следствие, снижению котировок акций компании ПИК.

Технический анализ

Технический анализ акций компании ПИК прост и очень логичен. Фундаментал давит на цену акций, акции идут вниз. На этом падении есть две долгосрочные поддержки. Одна на уровне 400 рублей — акции ПИК ее уже касались. После этого был отскок, в котором легко угадывается флаг — фигура продолжения падения. Флаг пробит вниз и целью нового движения будет размер флагштока. Он целит во второй уровень поддержки — примерно 150 рублей. Я пока жду падение акций компании ПИК до 150 рублей. Если акции дойдут до этой цифры, сделаю новый технический анализ и буду смотреть, появятся или нет точки для покупки.