НЛМК – на каком уровне будет справедливая цена покупки акций
НЛМК является одной из крупнейших металлургических компаний России. Новолипецкий металлургический комбинат ведет свою историю еще с чугунного завода, построенного по указу Петра 1. В 1993 году, после развала СССР, завод приватизировали. В 1998 году контроль над предприятием сумел взять один из богатейших людей России Владимир Лисин.
В настоящий момент Лисину принадлежит 79,3% акций НЛМК, остальные находятся в свободном обращении.
Фундаментальный анализ НЛМК
В отличие от многих своих конкурентов, Новолипецкий металлургический завод был, есть и думаю еще долго будет образцовым по показателям предприятием.
Выпуск стали из года в год не снижается. В 2017 году завод выпускал 17,1 млн. тонн, в 2021 году 17,4 млн. тонн.
Выручка растет. В 2017 году выручка равнялась 586 млрд. рублей, в 2020 году, несмотря на пандемию, выросла до 667 млрд. рублей. По итогам 2021 года выручка резко выросла, но сейчас цены на металл падают, поэтому я думаю, по итогам 2022 года выручка будет намного меньше.
По чистой прибыли тоже вопросов нет, виден постепенный рост чистой прибыли и взрывной рост в 2021 году.
Активы компании достаточно хорошо растут. В 2017 году активы составляли 387 млрд. рублей, в 2021 году выросли до 476 млрд. рублей. Рост составил более 20%.
Компания стабильно платит отличные дивиденды. Иногда на дивиденды уходит вся прибыль, полученная за год, но это не мешает росту чистых активов компании.
Анализ по мультипликаторам
Мультипликатор Долг/EBITDA – долговая нагрузка компании. НЛМК может расплатиться со своими долгами менее чем через полгода. Можно сказать, у НЛМК долгов нет.
Мультипликатор ROE – насколько эффективно управляется компания. Отбрасываем последний год. ROE равный 78% это не заслуга Лисина, а взлетевших цен на металл. В остальные годы мультипликатор ROE в среднем равнялся 25% – для металлургической компании отличный показатель.
Мультипликатор P/E – за сколько лет инвестор вернет вложенные средства. Сейчас P/E показывает всего два года, но это из-за взлетевших цен на металл и соответственно, взлетевших доходов. По итогам 2022 года P/E скорректируется куда то в район 10 лет.
И последний мультипликатор P/BV – сколько денег должен заплатить инвестор, чтобы купить 1 рубль компании. Мультипликатор показывает 1 рубль 60 копеек.
Подводя итог. Даже с учетом 50% падения, которое произошло за последние месяцы, компания НЛМК все еще немного переоценена. Сама по себе компания отличная, но хотелось бы купить ее акции по более приемлемой цене.
Технический анализ акций НЛМК
На недельном графике НЛМК видны два горизонтальных уровня 98 и 125 рублей. И две линии поддержки. Одна, более короткая началась в 2014 году, вторая, более долгосрочная началась в 2008 году.
В настоящий момент акции НЛМК пробивают горизонтальный уровень и линию поддержки, которая идет с 2014 года. Судя по движениям акций за последнее время, НЛМК не пытается отскочить от уровня и развернуться вверх. Видимо будет дальнейшее падение вниз. На пути будет стоять только горизонтальный уровень 98 рублей. Но я думаю, что он тоже не устоит. Скорее всего акции упадут на долгосрочный уровень поддержки, это примерно 80 рублей, и там могут сформировать разворотную фигуру.
