Компания Qualcomm – есть ли смысл покупать акции на этих уровнях

Компания Qualcomm была основана в далеком 1985 году знаменитым Ирвином Якобсом. Кто пользовался сотовой связью в 90-х годах, наверно помнят, что до современного GSM были телефоны стандарта NMT450, а затем, в конце 90-х появился прорывной стандарт CDMA. Он работал на частоте 900 МГц и предоставлял клиентам первую цифровую сотовую связь. Изобретателем CDMA был Ирвин Якобс.

С момента своего основания компания Qualcomm занималась разработкой стандартов сотовой и радиосвязи и получением патентов на новые технологии. Технологии продавались операторам связи.

В 1998-м году Qualcomm начинает реорганизацию, в результате чего увольняется значительная часть сотрудников, подразделения компании перестраиваются и Qualcomm начинает заниматься производством процессоров. Новое направление сразу дало огромную прибыль и за 1999 год акции компании взлетели на 2 621%.

Примерно в 2005 году Qualcomm разрабатывает свой знаменитый процессор Snapdragon.

В 2016 году Qualcomm разработала первый чип процессора для серверов и персональных компьютеров, в 2017 году был выпущен чип второго поколения Centriq 2400.

С 2019 года Qualcomm внедряет системы беспилотного управления автомобилями на чипах Snapdragon и начинает занимается разработками в области искуственного интеллекта.

Фундаментальный анализ Qualcomm

Компания Qualcomm – это один из лидеров самой перспективной отрасли, производства процессоров. Процессоры Snapdragon очень быстрые и считаются лидирующими на рынке смартфонов. Но этот рынок невероятно конкурентен и есть несколько брендов, которые могут откусить у Qualcomm изрядную долю рынка. Кроме признанных Intel и NVidia, достаточно неплохие наработки у Samsung, Ericsson и Apple. Qualcomm выигрывает за счет большого количества патентов на технологии и постоянных попыток монополизации рынка. За что уже не раз имела проблемы с антимонопольными органами разных стран и выплачивала большие штрафы.

Все финансовые показатели компании достаточно стабильные. В последнее время в мире ощущается нехватка процессоров, что положительно сказалось на доходах компании. Если выручка за 2015-2020 годы колебалась в диапазоне 22-25 миллиардов долларов, то по итогам 2021 года выросла до 31 миллиарда. Соответственно подскочила прибыль. Если раньше прибыль в среднем равнялась 4-5 миллиардов долларов, то в 2021 году подскочила в два раза до 9 миллиардов.

По стабильности компания вопросов не вызывает. Дивиденды выплачиваются с завидной регулярностью. Дивидендная доходность вполне приличная по западным меркам от 2 до 4%. Количество сотрудников постепенно растет и выросло с 33 000 человек в 2015 году до 45 000 человек в 2021.

Долговая нагрузка высоковата, коэффициент долговой нагрузки равен 75%. Желательно, чтобы он был ниже 50%, но тоже в разумных пределах.

Мультипликатор ROE показывает доходность на капитал компании в среднем 15-20%, что по западным меркам весьма неплохо. Мультипликатор P/E говорит о том, что инвестор вернет вложенные средства через 17 лет. Для западной компании такой P/E в принципе, нормальный. Но посмотрите P/E за прошлые годы. Он поднимается до 25-30 лет. Это уже много.

Подводя итог фундаменталу, Qualcomm является стабильной, очень надежной компанией, работающей в очень перспективном направлении. Но, доходность компании не показывает впечатляющих результатов, акции компании Qualcom на фондовом рынке переоценены.

Технический анализ акций компании Qualcomm

На недельном графике виден канал. Нижняя граница с 2000 года просматривается очень четко, верхнюю границу можно построить как минимум в трех местах. И все будут правильными. Я строил по средней линии, чтобы она проходила через достаточно важные точки на графике. Если провести таким образом, то рост закончен и идет коррекция. Если среднюю линию провести по пику 2000 года, то рост может продолжиться.

Я исходил из того, что вижу на графике 5-волновку вверх. 1-2-3-4-5 к ней должна быть коррекция А-В-С. Возможно, она начинается.

С 2000-х годов Qualcomm торговался в боковике и только за последний год, на нехватке процессоров во всем мире акции компании взлетели. Но процессор не относится к такому предмету, который негде взять. Процессор нужно просто сделать. Из материальных затрат там небольшой кусочек кремния. А компаний, которые занимаются выпуском процессоров достаточно много, особенно на Тайване.

Сейчас мир испытывает нехватку процессоров. Но это временное явление. Думаю, пройдет еще несколько месяцев и их произведут достаточное количество. Если дефицит процессоров пойдет на спад, то исчезнет драйвер, который поддерживает акции Qualcomm на таком высоком уровне и они пойдут вниз.

До куда могут дойти? Хорошо бы до нижней границы канала. Акции с 2000 году время от времени на нее опускаются. Если дойдут – можно добавить в долгосрочный портфель. Если не дойдут, я постою в стороне от этой компании. Ничего такого особенного в ее фундаментальных показателях нет, чтобы покупать ее акции после стремительного роста.