Инвестиции в акции Ленэнерго: фундаментальный и технический анализ для долгосрочных инвесторов

В комментариях подписчики попросили меня рассмотреть такую компанию, акции которой можно покупать в долгосрок прямо сейчас по сегодняшним ценам. Неважно, что на короткое время цена акций может снизиться, главное, чтобы в долгосрочной перспективе на горизонте 4-х 5-и лет, акции компании показали хорошую прибыль.

Перебрав несколько потенциальных кандидатов, я остановился на акциях Ленэнерго. Сегодня сделаем фундаментальный анализ компании, и разберем технический анализ. Я покажу интересные точки для покупки акций и что я жду от акций Ленэнерго в долгосрочной перспективе.

Фундаментальный анализ

Прежде чем начнем разбирать фундаментал Ленэнерго, хочу сказать, что по надежности, я эту компанию поставил бы выше Сбербанка и ВТБ вместе взятых. Если обанкротится ВТБ, то проведут санацию банка, вкладчикам выплатят какие копейки, все пошумят и разойдутся по своим делам.

Если Ленэнерго отключит электричество, то через трое суток, народ пойдет штурмовать Смольный и события столетней давности покажутся детским лепетом, по сравнению с бунтом. Бессмысленным и беспощадным русским бунтом Ленинградской области, которую оставили без электричества.

Уверен, правительство всегда найдет деньги, чтобы не оставить вторую российскую столицу без тепла, электричества и водоснабжения. Потому что, на Ленэнерго завязано все.

Я немного сгустил краски. Судя по фундаменталу, Ленэнерго живее всех живых. Это системно значимая компания, которая обеспечивает электричеством Санкт-Петербург и всю Ленинградскую область. Мощность выработки энергии понемногу увеличивается. В 2022 году установленная мощность достигла 35 ГВт.

Протяженность ЛЭП и отпуск потребителям электроэнергии тоже понемногу растут.

Выручка за 5 лет увеличилась с 78 млрд. до 95 млрд. рублей. Это примерно +25%. А вот чистая прибыль выросла с 10,6 млрд. до 19,9 млрд. рублей. Рост за 5 лет составил практически 100%. На незначительном росте выручки, такое увеличение чистой прибыли говорит о том, что в Ленэнерго сидят хорошие управляющие, способные оптимизировать производственные процессы и сокращать издержки производства.

Чистые активы Ленэнерго растут, компания стабильно платит дивиденды по обыкновенным акциям и очень хорошие дивиденды по привилегированным. Дивидендная доходность держателей привилегированных акций составляет в среднем 12% за последние несколько лет.

Далее переходим к мультипликаторам и рассмотрим, стоит или нет покупать акции Ленэнерго в долгосрочный портфель.

Анализ мультипликаторов

Начинаем как всегда с моего самого любимого и самого важного мультипликатора Долг/Ebitda. Он показывает, за сколько лет компания может расплатиться со своими долгами. Нормальным считается, если компания может расплатиться с долгами за 4 года. Ленэнерго с долгами может расплатиться примерно за 4 месяца. Можно сказать, что долгов у компании нет.

Второй не менее важный мультипликатор ROE. ROE показывает, насколько эффективно управляется компания. У социально-ориентированных госкомпаний с зарегулированными тарифами ROE обычно очень низкий. У того же Газпрома ROE обычно в районе 8%. Лет 5 назад ROE Ленэнерго был примерно на уровне Газпрома. Но за последние годы компания смогла увеличить доходность на свои активы и подняла ROE в 2022 году до 12%. А это уже говорит о Ленэнерго как о коммерчески успешной компании.

И недооцененность-переоцененность компании. Мультипликаторы P/E и P/BV. P/E показывает, за сколько лет инвестор вернет вложенные средства. Нормальным считается лет 7-8. В 2022 году акции Ленэнерго были недооценены, сейчас, в связи с ростом рынков, цена акций по мультипликатору P/E поднялась до справедливого уровня.

Мультипликатор P/BV – переоценена или недооценена компания на бирже относительно ее балансовой стоимости. В 2022 году за 1 рубль компании на бирже просили всего 50 копеек, сейчас просят 89 копеек. Акции Ленэнерго по-прежнему немного недооценены. А с учетом стабильных, очень высоких дивидендов, выплачиваемых владельцам привилегированных акций, на горизонте 5 лет вложения в префы Ленэнерго дадут очень хорошую прибыль.

Переходим к техническому анализу и по технике посмотрим, на каких уровнях лучше всего подбирать префы Ленэнерго.

Технический анализ

Технический анализ у привилегированных акций Ленэнерго очень простой. Цена растет в гиганском канале, который идет с начала 2000-х годов. Плюс, есть линия сопротивления. Она не совсем горизонтальная, линия немного наклонена, но акции чувствуют ее и сейчас она выступает поддержкой для цены акций.

В принципе, долгосрочники могут начинать подбирать префы Ленэнерго прямо по этим ценам и на проливах докупать их в свой портфель. Фундаментал не против покупок даже по этим ценам.

Но для трейдеров я бы посоветовал подождать более подходящую точку входа. Акции ракетой взлетели вверх и уперлись в верхнюю границу канала. Сейчас к этой ракете идет коррекция вниз.

Возможно цена сходит до нижней границы канала и там можно будет попробовать поймать ее на развороте вверх, примерно на уровне 120 рублей. Я однозначно буду добавлять префы Ленэнерго в свой инвестиционный портфель. Когда появится точка для покупки, скину сигнал в свой Телеграм-канал “Клуб инвесторов“.